博威合金是做什么的?股票值得买吗?

2023年2月3日博威合金是做什么的?股票值得买吗?已关闭评论 28,511

股友提问:博威合金公司的高端铜合金国产替代进行的怎么样了,毕竟这个对估值很关键。股票值得买吗?

金股网回复:单纯看近期,这些信息应该是反应在股价里了。近期炒的是美国光伏业务超预期,因为别人被限制,但它没啥限制,短期暴利一两年,但这个不会持续的。

中午一直在评估海缆,因为招标结果确实没出来,上市公司也不知道。所以,各种传闻都存在,但有个问题是被低估的,那就是直流作为降本技术,价值量下降是大规模推广的前提——因为直流存在巨大的换流站成本、没有直流技术就无法推动深远海发展,毛利高了但价值量降低,这些本身是有一定预期的,但短期叠加无法证伪的传闻,预期就非常混乱,这些估计周末才能初步明确的。大部分分析师给的数据也不对,也都是根据传闻来的。

这个可能相对严谨一些:

【天风通信】关于青洲五、七海风项目送出直流海缆招标解读:

1、 招标情况:青洲5、7海风项目合计2GW,共用换流站,采用柔性直流500kv海缆,风场离岸距离平均80公里,海缆长度92公里,送出海缆招标为2个标包也即2根缆,我们了解还未正式出中标结果,预计送出缆合计价值15亿元左右,另外66kv阵列缆单独招标(预计10亿左右)。

2、 公里单价(一定要统一单一变量比较):预计青洲5、7该项目直流海缆单价为810万左右/公里。1)相比220kv交流海缆的400-500万/公里的单价是大幅提升的,因为电压等级和技术产品难度提升。2)跟同等电压等级500kv交流海缆单价相比,此前青洲1、2的500kv交流送出海缆单价为1200万元左右/公里,这里和直流810万/公里的价格差异,我们认为是在于芯数差异带来的材料成本变化,青洲1、2用的2回路3芯交流海缆,也就1根海缆里面是有三芯,而青洲5、7项目是1回路单芯,也就是1根海缆1芯;3)跟330kv交流海缆比较,青洲6的330kv海缆单价也是800万元左右/公里,跟500kv直流差价不大,我们认为一方面交流用的三芯用料多自然要贵,直流是单芯;另一方面,500kv直流电压等级和技术难度都要比330kv的要高,也会带来价格或者价值的提升,综合下来最终二者单价相差不大。

3、 GW价值量:我们认为,海缆应该按长度去看规模趋势更为客观(欧洲一直统计的公里数),青洲5、7项目送出缆是2根,都是单芯的,也就是2GW合计使用2根*1芯500kv直流,而射阳龙源1G合计使用4根*3芯的220kv交流(送出缆合计价值17.8亿元),芯数导致的材料差异是二者项目送出缆价值差异的原因

4、 关于毛利率:预计本次试验直流海缆50%毛利率以上,比220kv、330kv相比都是提升的。

5、 综上分析(强调都要统一变量去看趋势),未来海风海缆电压等级越来越高,深远海趋势不变,电压等级提升带来的海缆单价、毛利率也在提升;项目深远海带来的海缆规模公里数也是在提升;直流海缆带来的毛利率变化也是提升的。当前位置,我们仍然强调重视亨通光电、中天科技的底部区间布局机会!

近期市场波动较大,主要是1)硅料大幅涨价引发的对组件盈利的担忧;2)传言逆变器降价对市场需求和竞争存在担忧。我们认为,1)硅料实际成交价格在15-17万,硅料单月产出超10万吨且新产能陆续投产,往后看硅料降价是必然;2)主流逆变器厂商价格没有下降,当前需求旺盛也不打算降价,大功率毛利率仍继续上行。

#硅料报价上涨非实际成交、产能陆续释放、价格下行的大趋势明确。短期内硅料报价上涨至20-22万/吨,主要在于①下游排产提升拉动②涨价修复盈利。但1月硅料产出10万吨,对应40gw左右供给,Q2有超20万吨硅料陆续投产。根据硅业协会数据,当前硅料厂库存3周左右,硅片有5-7天硅料库存,我们认为硅料产能过剩,库存继续增加将带来新一轮降价。组件厂反馈实际成交价格在15-17万元/吨左右。

#组件排产大幅上行、高价订单充足、确定性盈利上行、长期星辰大海、分布式及新技术是盈利关键。当前组件龙头报价在1.7-1.8元/W左右,对应电站收益率可提升到7%+,下游需求旺盛推动组件排产提升,组件龙头2月排产环增10%以上,超额受益明显,单瓦利润环比提升,2月排产环增10%以上,量利双升!业绩预计同比将达40%~250%增长。25年我们预计光伏装机达600gw左右,高成长赛道,分布式具备C端属性,新技术差异化盈利都将保持高盈利。

#逆变器价格稳定、订单排至Q2、工商业及大型机盈利向上、长期光储增长为行业最强! 逆变器当前需求旺盛,部分企业订单已排至Q2,出口已呈现上升趋势,价格并未出现下跌,反而户用因igbt单管降价带来毛利率上行,地面因igbt模块紧张涨价提利润,逆变器厂商Q1亦同比150%以上增长,环比增幅达10~30%。长期看光伏行业增速保持25-30%,储能行业增速保持60-80%,成长性为行业最强!

  • 本文由 发表于 2023年2月3日