沙黾农新浪博客:隆基股份有石英砂的提纯技术

2022年6月30日15:57:04沙黾农新浪博客:隆基股份有石英砂的提纯技术已关闭评论 14,307

股友提问: 隆基、中环有石英砂的提纯技术?

沙黾农新浪博客回复:我知道你想问的问题,这几天,产业、分析师和上市公司给的口径区别太大了,导致市场一下子陷入信息紊乱。因为这个行业研究壁垒很高,所以很多分析师也没办法短期搞明白——看得时间太短了,只能是依靠自己对行业过去的理解来给一些大致的判断,这些判断很容易失真。因为大量同学今天离开,所以我一次性讲一下,还是反复说的,不代表看好任何企业,只是因为这个石英砂环节成为最紧缺的环节,我们分析它是为了更好的研究光伏产业链,因为光伏总需求从来都是由最紧缺环节确定的,这也是长江电新等依据坩埚数据决定明年总需求的原因,去年是根据硅料来定的总需求。

首先,近期信息紊乱的来源,源于产业反馈二线硅片厂因为缺乏石英坩埚,可能面临停产的问题,认为这东西很缺了——之前讲过,一旦大家认为缺,产业链都会加库存,导致紧平衡很快变成供不应求,毕竟哪个硅片厂愿意被成本占比不到2%的原材料卡住当前硅片的超高盈利呢。分析师,也大致是这么看的,近期发的几个电话会议都说得很清晰。而上市公司层面,隆基说跟海外是有锁量协议的、库存也相对较多,中环说自己扶持的欧晶就做这个的,上机说自己包头工厂就有配套的坩埚厂。但问题一下子就出来了,缺的一直是高纯石英砂,不是坩埚,毕竟十几个坩埚厂都做得不错,晶盛也去做坩埚了。理论上说,目前锁定了一些石英砂的企业,是受益的;但这个受益程度,是真的盈利一骑绝尘,还是说同行受影响较大,自己受影响相对较小呢,这事儿需要持续跟踪,因为紧缺环节的涨价最终都是超预期的——最典型的就是大量分析师去年6月认为光伏硅料见顶、结果从紧平衡变成供不应求、硅料价格反而暴涨。而超额利润,最后主要是紧缺环节崛起,就跟硅料紧缺,最终结构是硅料环节拿走了行业70%多的利润,硅片因为锁定了硅料而分到了一杯羹,而不是说硅片吃肉硅料喝汤,当然因为石英砂是小环节,所以超额利润最终会在硅片等多个环节再分配,分配依据就是锁定石英砂的能力。

其次,隆基中环没提纯技术,有了也不影响啥。全球可以稳定供应的石英砂,就美国和印度这两个矿。这个行业的瓶颈是矿,不是提纯技术,通过锂矿这几年的演绎,大家都明白开矿不是一个一两年内就容易有产出的东西了。此外,部分地方也可以找到小规模的可以用的矿,而企业也可以购买高价水晶来制作石英砂,但扩产难度很大,因为美国面临资源也就只能用十几年的问题,而且只有20%多的石英砂,其他长石等不好处理,环保成本大,石英股份是包销、锁量锁价印度矿。当然,公司还有30%的石英砂,是用非印度矿解决的,这个就涉及提纯技术——针对不同的矿石杂质,采取不同的提纯方式。这个里面,有一个市场不大了解的地方,就是说也不是不要杂质,而是最好只有这个杂质,且量很小。至于半导体坩埚市场,是大于光伏市场的,但这个是以销定产的,最便宜的也在7万以上、贵的上百万,那光伏石英砂要贵到什么地步,才会让企业毁约呢。这个实际也就是想想,因为光伏硅料价格超过纯度更高的半导体硅料,也没见到多少毁约,这个其实很好理解的,不管是契约精神、违约金还是长期利益,都很好做出判断。

关于这个环节,还有IGBT和粒子的可能紧缺,大家有问题都可以在这条下面说。离开的同学,跟踪光伏装机量,主要跟踪的就是这三个,当然今年尤其三季度还需要继续跟踪硅料的情况。

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