tyj:什么是景气度估值确定性

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2022年5月23日21:30:23tyj:什么是景气度估值确定性已关闭评论 6,969

金股网的投资体系是景气度+估值,尤其关注景气度。有些个股本身没有贝塔,但依靠超强的阿尔法最后走出来了比如比亚迪,这种特例是对我们体系的冲击还是补充?或者说在坚持原有体系的情况下如何发现这种机会,或者说没有贝塔的机会按照现有体系可以选择不参与。另外,王鹏会根据各个行业景气度高低和持续时间进行打分,这个过程可以再详细说下,或者说景气度高低依据那些指标可以量化。

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回复:自上而下思考,自下而上判断。大的策略,确实是从中观行业开始的,认为有贝塔才有阿尔法,也就是有了产业趋势才更容易体现企业的阿尔法。

至于比亚迪,也是符合“混动化比电动化增速更快的产业趋势”,不算什么独立阿尔法吧,只不过符合这个产业趋势的企业不多而已,导致无法单独作为一个板块而已。这个趋势的背后,是电动化发展到一定阶段,很多不适用于电动化的场景开始接受混动化,高油价高碳酸锂价格则直接加速了这一趋势——电动化趋势今年最大的压制就是高碳酸锂,但混动带电量低所以不大影响。至于比亚迪的阿尔法,就是自己在刀片电池等多方面的积累,所带来的产品力提升的阿尔法,但这个也是在贝塔之下才更容易被市场认可,这个阿尔法去年就已经存在了。简单理解,就是我说的电动化的增速,去年100%、今年50%、很可能明年就25%,属于典型的边际增速递减,而混动化则属于去年50%、今年100%的这种,属于景气度往上走。景气度最简单的衡量方法,就是行业增速的绝对值和边际变化情况。

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