看好马应龙成为五倍金股

2020年4月26日20:19:30看好马应龙成为五倍金股已关闭评论 17,329

  医院的开塞露和痔疮膏,巧了,还都是同一家公司出产的,估计大家都知道,那就是大名鼎鼎的——马应龙。下面聊聊为什么笔者看好马应龙成为五倍金股

  2019年报简评

  第一眼望去,公司2019年营收27.05亿,同比增长23.11%,净利润3.60亿,同比增长104.29%,你是不是要大喊一声,好牛呀!这么牛逼市值才几十亿,大大的被低估了呀!

  那你就错了,公司2019年增长这么猛,纯属是因为2018年太惨,2018公司净利同比下降近45%,但这都不是主营业务造成的。如果看公司的扣非,还是挺不错的。

  看,公司的扣非净利还是很稳的,每年基本能有个10%-15%的增长。2018年太惨,是因为公司去炒股巨亏,仅华大基因一支票,就亏了近1.5亿。

  2019年,公司的股票调仓情况如下图,看到这里,《价值事务所》都要笑死了,这炒股炒得好专业呀,还要打新、还会玩国债逆回购(红色框起来的应该是公司中的新股,蓝色框起来的是国债逆回购)。

  好在,也许是吃了2018年的亏,公司2019年基本卖掉了手里的票,目前就还剩这四支,嗯,复星、上药都不错,华大基因持保留态度,仁和没分析过,我们就不说了。

  看到这里,我们真的要被气笑了,公司放着好好的主业不做,去炒什么股?

  明明品牌家喻户晓,产品十分好用,但股价就是不涨,炒股炒个巨亏,还跑去做吃力不讨好的医药流通业务,这块收入不稳定,毛利低到爆炸,竞争对手层出不穷.....

  原因可能和公司的股权结构有关,公司属于宝安集团旗下,管理层全都不持股,这么多年也没有什么股份激励,宝安,就是个做投资的,手上除了马应龙,还有多家上市公司,以地产和高新技术、生物医药为主,对马应龙还真没啥协同效应。

  可以说,好好一个马应龙,一个民族好品牌,被宝安给搞烂了....

  马应龙值得投资吗?

  我国的几大老品牌,如云南白药、片仔癀,都是靠知名品牌再往旁扩散,市值登上千亿。即便如东阿阿胶这种,没得扩散,主业到了天花板的,市值也是二三百亿。

  可以说,马应龙就凭自己的品牌便该有上百亿的价值,2019 年马应龙以 373.55 亿品牌价值连续 15 年上榜“中国 500 最具价值品牌”,位列第 173 位。

  就财务状况而言,马应龙无疑是很好的,几乎没有有息负债,全年财务费用为负,账上趴着10多亿的现金,存货周转、应收账款周转天数都是下降的。且,马应龙主营业务的痔疮,依然是个增长中的行业,即便涨得很慢。

  据中康资讯《痔疮用药市场竞争态势研究》显示,2019 年国内痔疮用药市场总规模 41.2 亿,同比增长 6.9%。而马应龙自己,就有三个品种进入痔疮用药销售量排名前十名!

  目前几十亿的市值,绝对是低估的!

  但是,公司确实有很多刀悬在空中,就那个不靠谱的大股东,没有股份激励的管理层,便怎么看怎么不靠谱。

  假如,有那么一个资本,举牌了马应龙,换掉管理层,像巴菲特的伯克希尔.哈撒韦一样,相信马应龙至少是一支五倍潜力金股。

金股网
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