很多同学在问白马股的合理估值，其实之前都算过。也比较好算的，我把方法说一下。比如宁德时代，模型假设公司完全转嫁成本上涨，需求按照今年国内240万销量、欧洲增长也不错来看，出货量最乐观可以达到120GW，那么盈利最乐观可以到110亿(实际上，公司盈利受折旧政策等影响而存在一定的波动，但我们都是平滑周期去给预测)。公司未来3-5年年的增长，单纯从产能等角度看，40%概率很大。那么，给今年60倍是可以的。为什么没给很高，主要是考虑制造业跟消费行业相比，会有一些变化的因素存在。那么，60倍对应的就是6600亿市值也就是285元附近。所以，这个位置附近是乐观者能接受的估值水平，为什么是乐观者，因为以上假设本身就是基于相对乐观的预期去给的。换言之，看好的投资者，在这里附近就可以开始看了，越跌越好。
爱尔眼科，我们也按照最乐观的情况来给，那就是未来三年业绩增速在35%。那么，按照优质赛道、未来三年增长30%，合理估值应该在60倍来看，爱尔眼科的估值应该在70-80倍，对应今年是40-46元。宁德时代和爱尔眼科是按照成长股来给的，成长股的估值体系需要结合多方面来看，不像白酒那样增速不高、商业模式好、有相对稳定的估值体系。
白酒股，是有稳定估值体系，茅台参考LV就行，因为LV也是那种大家都认为会提价、而且都能接受、供不应求的企业，也是欧洲股市的最大市值企业。那么，40倍的估值，茅台是完全值得的，但是茅台是A股投资者的机会成本，作为最好的公司，估值体系提前一年切换也是可以接受的。从最乐观的来看，2000元茅台对应明年是40倍，1700元对应今年是40倍，那么茅台当前的合理估值应该是1700-2000元。市场不出现系统性风险或公司基本面没什么变化，茅台的估值跌不穿1700元。五浪液，按照估值体系是35倍，那么对应的就是220-260元。如果没什么系统性风险或者基本面问题，五粮液应该不会击穿220元。要说明的是，这里的上限，都是按照市场乐观情绪——提前一年估值切换来给的。
大家不需要参考太多市场情绪，其实很多公司估值应该是多少倍，大家需要有自己的判断。如果你不理解为什么这么给，最好别参与，因为每个人都赚不到自己认知之外的钱