大家还记得前段时间暴雷的“东阿阿胶”么?由于近些年疯狂涨价，10年价格涨10倍，导致渠道压货严重，应收账款、存货连连走高，终于在2019年半年报爆出惊天巨雷，营收下降36.69%、净利下降77.62%，一时间股民连呼——蓝筹坑。
有这么一款药，药效比东阿阿胶还要“神奇”，价格比涨价王阿胶还贵30倍，其配方被国家设为“国家绝密级配方”，保密期限为永久。整个中国，有此殊荣的只有两大药品：片仔癀和云南白药。
云南白药，大家都很熟悉了，超市的牙膏少不了他，牙膏中的贵族，一支要卖40块。片仔癀，可能知道他的人就要少很多，给大家一个数据，东阿阿胶目前240g装1295元，即5.4元/g;片仔癀一粒530元，一粒3g，即176.7元/g。在片仔癀面前，涨价王阿胶，就是渣渣..........
我们先从神药的成分讲起，神药里的君药为牛黄、蛇胆，清热解毒;麝香，活血通经，消肿止痛，为臣药;田七，散瘀消肿止痛，为佐药。这几味药合用，有清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛之功。
可是，打开网上一看，铺天盖地的都是片仔癀治癌症???
这又是怎么回事??
原来，在1988年上海爆发甲肝，“片仔癀”因治疗甲肝效果好遭到市民疯狂抢购。自此以后，民间把他传得神乎其神，尤其是保肝方面，到底有没有这么神，那就只有天知道了。
这里面没有任何一味药是和治肝病相关的，之前片仔癀在vive的医院卖过，据老中医说是清热解毒散火效果不错的良药，但是治肝病他们都说没听说过，现在也不卖这个了。
很多不懂的朋友认为片仔癀这么高昂的价格是因为其“神乎其神“”包治百病“的药效炒起来的，那这还真冤枉他了。片仔癀一直都很贵，即使中间提过几次价，那也仅是从 2005 年130元/粒涨到现在的530元/粒，涨了约4倍。
但是，2005年，重庆小面两块一碗，现在小面七块一碗，他的涨幅也就和物价差不多而已。他的高贵，源自成分里一味叫麝香的药，目前麝香市场价450元/g,且一直呈上涨的趋势，嗯，就是那个在宫斗剧里出镜率巨高的打胎神器!价格比黄金还贵!
仔癀上市15年来，分红融资比184.12%，合格。
资产负债率一直都维持在20%左右，一点都不缺钱的片仔癀，负债结构里面为什么一直有短期负债，且是逐年增长的趋势，到18年年报，短期借款达6个亿，这不禁引起我们的好奇，难道和格力电器一样，专门借点利息不高的小钱来维持一些银行的关系?
原来，这家子公司不是公司亲生的，是和厦门宏仁医药、福建杨明康怡合伙成立的，三方还签过对赌协议，所以在这家子公司缺钱时，片仔癀让他自己贷款，和别的子公司进行区别对待。
公司的营收、净利一直都很优秀，但是销售毛利率、净利率一直是逐年降低的趋势，其中毛利率好说，麝香等原料涨价比公司的片仔癀涨价要狠，净利率为啥也在走低呢?
罪魁祸首就是自14年起，公司的销售费用逐年增长，也是，从片仔癀的营收节节攀升能看出，砸进去的销售费是有用的，片仔癀都从“消炎药”变成“抗癌药”了，这个营销实力，我们是服气的。
公司的存货在资产负债表中，也是逐年走高，14年至18年，五年几乎翻了一倍，从14年8.9亿涨到18年16.67亿，但公司的存货周转天数却实在下降的，从406天降低至18年的191天，说明公司的存货是良性存货。
从公司的年报，我们可以看出，原来公司一直在默默的囤原料，麝香、蛇胆等名贵药品都是在逐年缓慢涨价，公司需要多囤一些抵御未来的涨价风险。
投资建议
不论片仔癀是不是“神药”，财报来看都十分健康，不是阿胶那种存货、应收逐年走高，一副暴雷像，公司的增长一直都比较稳健。且他现在进军日妆，云南白药卖牙膏，他卖化妆品，有趣的是，目前看来效果还不错。
笔者大胆预测，今后三年片仔癀的增速都维持在30%，则2021年，公司的净利润为25.1亿，给予公司30倍市盈率，对应市值为：753亿，离目前611亿市值仅有23%的空间。
鉴于此，金股网认为安全边际不够，目前估值偏高，不适合参与。
以上由金股网为您带来的“价格堪比黄金，能治肝癌，片仔癀股票是不是骗子黄”的介绍，仅供参考。