国联股份Q3业绩预告超预期，利润率拐点或现，工业品电商龙头持续高增长!
公司预计，2022Q1-3公司实现营业收入462.9亿元，同比+97.2%(预告中枢，下同);归母净利约为6.80亿元，同比+100.7%;扣非净利润为6.17亿元，同比+101.5%。对应Q3单季度，收入为184亿元/+95%yoy，归母净利润为2.5亿元/+106%yoy;扣非净利润为2.32亿元/+119%yoy。业绩预告超出我们此前在业绩前瞻中给出的预期(收入/归母净利同比+87%/93%)。
公司2022Q3的业绩是非常亮眼的，在整个终端需求不太景气的环境下，Q3的利润增速甚至高于Q1和Q2。这一定程度受益于净利润率的提升，2022Q3公司扣非净利率为1.26%，同比+0.13pct，公司利润率拐点逐渐清晰。
观点重申：国联股份是工业品电商领域的先行者之一，主要经营涂料、醇化工、树脂化工、玻璃纯碱等产业链，目前公司旗下平台在所在行业的渗透率仅约1~2%，处于高速增长阶段。我们预计公司22E/23E归母净利润为10.1/ 16.0亿元，对应P/E约58/ 37倍，重点推荐!
风险提示：工业品价格波动等。