康泰生物一季报略低于预期，不过前期股价大跌也算是部分反映了。疫苗企业多数一季报不好，主要是相关机构一季报主要忙着注射新冠疫苗，所以会有一些影响。疫苗主要看爆款，目前看康泰的13价肺炎疫苗等进展顺利。
【海通医药】康泰生物2020及21Q1点评：符合预期，灭活疫苗开展海外三期临床
2020年营收22.6亿+16.4%，净利润6.8亿+18.2%，还原-新冠疫苗研发费用+股权激励费后，公司净利润约8.34亿元。
2021Q1：营收2.77亿，同比56.3%，净利润2515万元，还原新冠研发费用+股权激励费用后，公司净利润约6900万元。
【重点产品经营情况】
1)四联苗：2020年13.62亿元，+15.5%，销量基本持平，2021Q1受新冠接种影响发货，收入端基本持平。
2)23价肺炎：2020年5.37亿元，+4670%，2020年销量爆发增长。2021Q1收入3000多万，销量同比增长175%。2020年行业受益新冠爆发式增长。
3)乙肝疫苗：2020年收入1.65亿，受转产影响，同比大幅下滑，2020年年底开始恢复供应，2021Q1各规格乙肝大幅增长，实现收入1.1亿元(占去年全年乙肝疫苗收入的67%)，同比210%，考虑恢复供应和价格因素，预计2021年收入和利润将爆发式增长。
4)Hib疫苗：2020年近1.8亿元，公司重心四联苗，考虑到价格因素，预计2021年收入持平。
【重点产品研发进展】
研发整体顺利，2021-2022年是品种陆续获批大年，主要品种进展如下：
1)13价肺炎疫苗：已完成生产现场检查和检验工作，预计2021年中获批。
2)人二倍体狂犬疫苗：已进入报产程序，预计年中拿到受理号，2022年上半年获批。
3)冻干Hib疫苗:已完成现场检查和GMP符合性检查，2021年上半年获批。
4)冻干水痘疫苗：等待临床总结报告，预计2022年中获批。
5)灭活和腺病毒新型疫苗：预计2021年内获批。