今年以来大消费行业的细分龙头表现抢眼。今天就来介绍一家食品行业的龙头公司---金龙鱼。以下是金股网对“妖股”金龙鱼股票分析报告。
金龙鱼这家公司应该不用多做介绍，公司的主要产品---食用油和大米几乎是家喻户晓的。公司主要从事厨房食品的研发、生产和销售，在食用油、包装米和包装面粉三个细分子行业均是行业第一。公司在食用油行业占有接近40%的市场份额，是行业的绝对龙头。在包装米和包装面粉方面，2019年市场占有率分别约为18.4%和26.7%，均是细分行业第一。此外，公司还从事饲料原料和油脂科技业务，但占比相对较低。
行业格局：
总体来看，粮油行业都属于相对成熟的行业，行业增长速度比较缓慢。但考虑到粮油是刚需品，行业增速比较稳定，受经济周期的影响比较小。食用油方面，根据前瞻研究院的数据，行业前四大公司市场占有率高达63.8%，行业集中度比较高，且仍在向龙头公司集中。包装大米和面粉行业虽然集中度相对分散，但也有向头部公司集中的趋势。
公司要点：
公司的品牌可谓是家喻户晓，已经建立了很好的品牌知名度和认可度，品牌优势明显。随着消费升级，消费者会更加注重食品的品牌，公司将受益这一消费趋势。此外，公司虽然已经是粮油行业的龙头公司，但一方面，公司在包装米和面粉细分领域占比仍有提升空间，另一方面，公司也在向调味品等其他品类扩展，公司仍有一定的增长潜力。
由于公司的产品都是和民生比较相关的，意味着公司不能随意涨价，因此产品定价权较弱。反映在财报上，公司虽然今年前三季度销售额高达1400多亿元，但净利润只有50.9亿元，毛利率也只有12.1%。所以公司盈利增长可能更多要依赖增加市场占有率或开拓新业务。
结论
公司所在行业属于成熟型行业，且比较抗周期，属于比较稳定的行业。公司已经是三大细分行业的龙头公司，公司的品牌知名度高，未来公司仍有较多的增长点，当然公司所在行业也存在难以大幅提价的问题。总体来看，公司质地不错，但目前的估值已经偏高。