A股T+0是好事儿还是坏事儿

2020年6月4日17:59:04A股T+0是好事儿还是坏事儿已关闭评论 12,069

  两会期间有代表提议股市恢复T+0交易,先从科创板试点,上交所也做出了积极回应,正在研究单次T+0交易方案。

  大家通常更关心T+0对市场走势的影响,回顾92年底开始T+0交易时,市场先涨后跌,在95年关闭时,跌了不少。但市场走势的影响因素很多,用T+0单一因素解释有很大问题。但它对投资者的收益带来什么影响,却可以讨论。

  T+0,意味着增加交易频率,投资者可以在日内至少增加一次反向交易。

  记得我小时候看大人打麻将,那时候没有自动麻将桌,洗牌和码牌要手工操作,一下午也打不了几圈牌。后来有了自动麻将桌,打牌速度快了起来。我发现这让两类人特别高兴,一类是把打麻将当娱乐的,他不在乎输赢,只要玩得畅快;另一类是牌技好的人,他发现赢钱的速度更快了。倒霉的是第三类人,他牌技差,输的钱越来越多。

  股市上的投资者跟麻将桌上打牌的人有一点共同之处,那就是输钱的人都不愿意出局。所以自动麻将机也好,T+0交易也罢,是赢家和输家都喜欢的东西。前者希望赢的更多,后者希望快点捞回来。

  但股市和打麻将也有一点不同,那就是股票有交易成本。如果把股市上的交易者作为一个整体,那么大家的总盈亏就等于所有上市公司的分红总额减去所有交易成本的总额。显而易见,交易频率越高,总收益越低,或总亏损越大。

  人人都喜欢更多的选择,但有时做减法会更好。破釜沉舟和背水一战的典故,讲的都是减少选择带来的好处。所以,T+0是好事还是坏事,取决于你的个人状况。对惯常的赢家而言,它是朋友,对习惯性的输家而言,它可能是披着羊皮的狼,还是小心为妙。

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