中长期视角：长牛来自平台化+量价齐升赛道龙头
如果站在10年的视角，一个成长性行业发展的第一阶段通常是渗透率不断提升带来的增量市场，等到渗透率到达天花板，行业就从增量市场变成存量市场，第二阶段竞争就会变得激烈，能够在行业增速放缓之后仍然实现高速增长的个股会越来越少，我们总结能够穿越行业周期、穿越牛熊的个股有两类共性。
第一类公司是依靠品类扩张，核心代表立讯精密。
公司通过在产业链中横向拓展品类，从笔记本电脑拓展到手机、ipad、apple watch、airpods，甚至后面开拓到通信、汽车领域，通过这种能力巩固和大客户的关系，将其他竞争对手的份额抢到手中。
除了横向产品拓张，公司还完成了从零部件到整机加工制造的跨域。因为盈利的天花板逐步打开，所以公司市值年年攀升。
第二类公司，是在量价齐升高成长赛道中不断依靠技术迭代稳固自己行业龙头地位的公司，例如光学赛道容易诞生大牛股。
主要原因是光学赛道市场空间大、且ASP有不断提升的趋势，因为技术壁垒相对高且需要不断进行迭代，所以龙头玩家容易在光学赛道中获得较大的市场份额。
这两类公司背后除了赛道优、产品拓展之外，还有一些隐形的特质，比如优秀的企业家、精细管理、技术能力领先、前瞻性的战略。所以对企业治理的研究也必不可少。
反观有些公司在行业发展过程中价值量不断萎缩甚至被替代，管理层又没有能力做到前瞻性研发，前文提到的长盈精密就是手机金属后盖被3D玻璃后盖所代替，2017年盈利一路下滑，最终和立讯精密的差距越来越大。
对新能源赛道的启发
短期新能源板块的下跌，主要还是对其高估值、高预期的修正，下跌的过程中也是对优质个股成色的检验。
后续有业绩支撑甚至业绩还能在行业增速放缓的背景下超预期、估值合理的个股将会迎来反弹，而没有业绩支撑、估值得不到有效消化的个股可能还会有继续下杀的风险。我们能做的，就是循着优秀公司的足迹去挖掘未来新能源赛道中的长牛股。