A股到底有多便宜

2020年4月24日20:07:54A股到底有多便宜已关闭评论 5,095

  A股从来都不缺段子,从2017年的“漂亮50和要命3000”到2019年的“满3000就打折”,其实这些都是股民对A股的调侃,回头来看A股这两年的走势,确实可以理解投资者的心情,但是目前A股所处的位置,我要替其鸣冤叫屈。虽然从长周期角度来看(比如近十年时间),大盘指数基本是原地踏步踏的状态,可以说是围绕3000点波动,却没有涨幅。

  然而塞翁失马焉知非福,虽然大盘指数这么多年来没什么变化,但是整体A股的估值水平在不断走低,相比较于连续上涨10多年已经积攒了很多泡沫的美股而言,要安全的多,历史数据显示,每当A股估值处于历史底部区域时,都积攒了非常高的安全垫,在这种估值水平下,不论是从绝对收益还是相对收益来看,都有不错的回报,而当前的A股,可以说是正逢其时。

A股到底有多便宜?

A股到底有多便宜?

  那么目前的A股到底有多便宜呢?俗话说没有对比就没有伤害,我通过以下三个角度来告诉你,A股有多便宜:

  1. 和历史对比。目前A股整体市盈率为16,相当于2000年以来估值水平21%的位置,和2015年对比相当于12%左右的位置,所以说A股估值水平目前处于历史底部区域。

A股到底有多便宜?

  2. 和国际其他股票指数对比。从数据看,十年前的A股确实显得“心浮气躁”,但是现在的A股不可谓不是价值洼地,虽然在指数涨幅上输给了道琼斯指数和纳斯达克指数,但是从性价比来看,A股俨然已具备很大的吸引力,这一点从近几年外资不断加仓A股就能看得出来。

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  3. 和不同资产相对比。你可能会问,现在还有比A股更便宜的资产吗?别的我不知道,但我敢说和债券比起来,A股还是很有吸引力的。理论上我们用股息率和10年期国债收益率的差值来代表A股股权风险溢价,这是什么意思?意思是说你获得的回报和承担风险的比值,那显然这个值越大越好,并且我们还发现,这个值与大盘指数成反比,也就是说这个值越高往往表明大盘所处的位置越靠近底部,如今这个值已经处于2015年93%水平的位置。

A股到底有多便宜?

  通过这三个角度我们发现A股确实已经位于历史底部,那我们该采取什么样的交易策略呢?

  这里我给大家提供一个简单的思路:既然A股很便宜,那么肯定就有很便宜的板块,如果疫情结束以后经济恢复正常,那么估值水平被打压越深的板块上涨修复的空间应该就越大。

  从估值的绝对值数据来看,目前银行,地产,建筑装饰等行业的估值都在10以下。

A股到底有多便宜?

  从估值水平所处的历史相对位置来看,地产,金融等行业目前的估值水平相当于2000年10%以下的水平。

A股到底有多便宜?

  从盈利水平的角度来看,地产,非银行金融和建材等行业更是显得低估,从数据来看,目前地产,非银行金融和建材的盈利水平都处于近20年来中等偏上的水平,但是他们的估值水平却处于不到30%的水平。

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  根据数据统计观察,一般估值在0-10水平的行业,在盈利增速没有大波动的情况下获得正收益的概率大于60%,足以看出这些板块有很高的安全垫,换句话说,就算是不涨,目前这个位置下跌的空间也是微乎其微,可以说是跌无可跌。

  另一方面,金融地产这些极其便宜的行业板块,他们本身的盈利能力并不差,从历年ROE的水平就能看出,并且在疫情这样的黑天鹅冲击下更是保持了稳定的盈利水平,展现了对抗冲击的强大韧性,正所谓跌的越深弹得越高,所以在疫情结束之后,这些行业板块也应获得更大的估值修复力度。

A股到底有多便宜?

  通过各项数据的对比分析,我们应该对A股的未来充满信心,要相信彩虹总在风雨之后。

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