经常看到一种说法，A公司的净利润是B公司的两倍，但A公司的市值只有B公司市值的一半，所以A公司低估了，这不合理。这是股民在对成长股估值常犯的一个错误。
在我看来，这种想法有点刻舟求剑的味道，本质上还是停留在格雷厄姆时代的思维，就是用一个当前的、静态的指标去评估一家公司的价值，而无视它未来的变化。
这就有点类似于说，某个老太太在找女婿时，完全忽视年龄和未来升职加薪的空间方面的差异，单纯地看到一个45岁的大叔的工资比一个25岁的小伙子的工资高两倍，所以决定把女儿嫁给大叔，而完全忽视了这个25岁的小伙子是清华毕业，且能力出众，未来有做到公司高管的潜力，甚至如果自己创业后有可能成为CEO。
格雷厄姆作为价值投资的鼻祖，其理念在他的那个时代当然具有重要的意义，但不得不说，在用来评估成长股的价值时已经有点过时了。