一直关注东睦股份，华为折叠屏手机铰链零部件的核心供应商，在这波科技股杀跌中，股价从最高点15.8快，接近腰斩，可谓惨烈。之前十几块的时候，券商分析师极力推荐，目标价20以上，现在跌下来，反倒是没人关注了。
东睦股份是全球粉末冶金的龙头，现在正是处于价值低估的阶段。
公司主营业务为粉末冶金和软磁材料，2020年新增金属注射成型技术产品(MIM)业务。
传统的粉末业务主要面向汽车和家电行业，新切入的MIM和软磁材料业务下游客户主要是消费电子行业，占比将超过50%以上。
之所以把东睦股份归为科技股，就是因为MIM业务将是最具亮点的业务，消费电子成为发展方向。
随着电子产品比如智能穿戴和5G应用快速发展(主要增量比如折叠屏转轴，TWS耳机盒转轴，升降摄像头，多摄等都是增量)，MIM市场未来3～5年有望继续保持20%复合增长率。未来轻薄化趋势不变，MIM产品必然供不应求，MIM属于高速发展的优质赛道。
精研科技作为行业第一梯队公司，股价从去年年初30元起步，今年2月涨到最高157亿，目前市值超过80亿。2019年业绩同比暴增347%，净利润达到1.66亿。
公司通过收购上海富驰和华晶，完全有实力对标精研科技，成为MIM行业全球龙头地位。
公司同时服务华为、苹果、三星客户，华为折叠屏手机铰链零部件的核心供应商，单机价值高，同时又是折叠屏液态金属部件的核心供应商(主力供应)。
公司粉末业务为国内绝对龙头，客户覆盖全球汽车配件巨头，现在虽然汽车行业处于底部，但是公司下游客户基本上是顶级生厂商，同时管理层能力优秀，这块净利润能有1.5亿左右。
第三块，软磁材料，主要是公司旗下的科达软磁，主要生产铁粉芯和耐高温铁粉芯，2018年销售额超过2亿，国内对标的就是科创板上市的铂科新材，2020年科达磁电产能规划2万吨，铂科新材为2.08万吨。
既然理清楚了东睦股份的产品线，估值也很容易了，就是精研科技(MIM)+铂科新材(软磁)+传统粉末业务估值。
MIM：$精研科技(SZ300709)$
精研科技2019年收入14.7亿，净利润1.66亿，预计2020年收入20亿，净利润2.4亿，华晶+富驰加起来话，2019年收入13.35亿，预计2020年收入16-19亿，按10%的净利率算，净利润为1.6-1.9亿。
精研科技目前市值83亿，保守估计，东睦股份收购华晶+富驰约等于70%的精研科技，再加上东睦股份持股比例按80%估算，MIM业务的市值大概在43亿。
传统粉末：传统主业在2018年大概有2.5亿净利润，现在打个折，保守估计净利润能有1.5亿左右，如果给10倍的话，都有15亿市值。$东睦股份(SH600114)$
这两块市值加起来都有58亿，接近目前的市值，这算是保守的就算了。这还不算软磁材料，对标铂科新材，目前市值40亿，以及液态金属业务，对标宜安科技。
公司目前市值59亿元，按照券商的一致预期，2020年净利润3.66亿计算，对应市盈率16倍，算是很便宜的价格了吧。
从股价来看，消费电子的悲观情绪已经充分反应，现在已经开始筑底，只要科技股的趋势一旦起来，东睦股份一定会迎来价值回归