有效市场假说与预测股价的关系

2020年1月3日18:27:21 评论 10,747

  经济学上有个概念,就是有效市场假说。

  有效市场假说的核心含义是:资产的价格已经反映了关于资产内在价值的所有可得信息,所以它们的价格就是最有效的价格。

  因为股票的价格长期来说都将趋向于其内在价值,所以从长期来看,股票市场是有效的。

有效市场假说与预测股价的关系

  既然市场有效,为什么短期无法预测呢?

  这是因为要对股票估值,就要判断企业的内在价值,这个内在价值一方面来源于过去的业绩表现,另一方面,则来自于预期。

  预期不变,市场对股票的定价就不变;预期变了,市场对股票的定价立刻改变。

  而什么能改变预期呢?新的信息和知识!

  这就是估值的局限性,我们在今天无法了解到未来所有的信息和知识。

  比如,在1月1号,估计还没人认为茅台会跌,那一天的新信息,是央妈要放水了,按正常的逻辑,茅台要涨。

  1月2号,大部分股票都按照央妈放水股票上涨的逻辑在涨了,茅台放出来一个新的公告,利润增长要大幅下滑了,于是,茅台自己的股价大跌。

  不但2号跌,3号还在继续跌,因为按新的信息,现在的估值,真的太高了。

  我们谁也没有办法准确获得未来影响一家公司股价涨跌的所有因素,而不同人对一家公司的判断也会不一样,这样才有了交易,有人看多,有人看空。

  所以在股票市场,对于有效市场的假说可以理解为:股票价格的波动可以反映出所有已得到的信息,长期来看,趋近于股票真实的内在价值。

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