现在可以买的金股推荐，腾讯可以吗?

　　现在买什么股票，决定了我们今后 1~2 年甚至更长时间的投资收益。不过近期市场上热门的股票大都很贵，到底还有哪些股票可以买呢?金股会不会是腾讯呢?

　　许多朋友肯定会比较困惑。其实这是正常的，因为投资本来就不容易。

　　不过，细挖之下，也还是有一些优秀的公司股价并不贵。今天我要说的就是这 2 只个股：招商银行、腾讯。

　　一、招商银行，王者传奇继续

　　招行近 10 年以来都被公认为银行龙头股，作为“零售之王”，招商银行在市场化经营管理、资产质量、风控、业绩表现方面，综合来看是当之无愧的银行王者。

　　2014-2018 年，招行不良贷款率分别为 1.11%、1.68%、1.87%、1.61%、1.36%，报备覆盖率分别为233.4%、178.9%、180%、262.1%、358.2%;

　　2019年Q1~Q3，不良贷款率分别为 1.35%、1.23%、1.19%，拨备覆盖率分别为 363.17%、394.12%、409.41%，资本充足率分别为 13.28%、12.6%、12.86%。3季度新生成不良数额同比也有大幅下降。

　　在目前众多国有大行、股份行的不良回升放缓、拨备率覆盖率提升艰难的对比之下，招行有这份成绩单非常不容易，显示了作为银行王者霸气无匹的身姿。

　　直观的业绩上，2019年前三季度，招商银行营业收入增长 10.36%，净利润同比增长 14.63%，真的不差。

　　再来看看估值情况，招行 10.15 倍市盈率是比全行业平均 6.6 倍高了不少，市净率 1.63 倍也远高于同行业 0.7 倍的水平。

　　但是，银行业是极高杠杆的行业，杠杆倍数达到 15~20 倍，这种情况下任何资产端的风险管理稍有不慎，就有可能带来经营上巨大的损失。而作为行业内风控最好的银行，招行值得更高的估值。

　　其实对于这一点，我自己就有特别深刻的领悟，几年前我看到民生银行的市净率和市盈率综合水平是银行股中最低的，却忽视了其糟糕的资产质量，结果买入后持有一年多最后只能割肉出局，而且幸好我跑的早，要不然只会亏更多。

　　而同期工行、建行等资产质量较好的银行股股价却节节攀升，更不用说招行了。

　　所以，银行股里买资产质量好的，相比买看起来最便宜的，是好得多的选择。

　　忽略掉招商银行不断上移的K线，更关注企业的质量和估值，也许会更容易下手些，毕竟优秀的公司股价不断创新高是正常的。(我目前尚未持有招行，但有强烈的买入意愿)

　　更具体的分析见：《招行、平银、兴业、农行4家银行综合对比分析》

　　二、腾讯，社交霸主即将再次起飞?

　　在今年腾讯三季报后次日，腾讯股价下跌了 2% 左右，于是此前从未买过港股的我终于出手买了一点腾讯，我当时的考虑是，腾讯是一家好公司，甚至完全可以说是一家伟大的公司，也许股价还会继续跌一点。

　　但其实我也认为腾讯的三季报没那么差，详见 《买入腾讯、卖出宁沪高速的原因》

　　当时腾讯的股价可能不算低估，但也绝对处于合理估值区间，以“合理的价格买入伟大的公司”这句名言我可是记得很清楚的，因此还是果断出手了，内心里是希望腾讯可以多跌一点让我多买一点的。

　　可是哪知道，哪知道腾讯股价很快就拉起来了

　　我可能真的抄到了阶段性的底部，不过我真的不算特别开心，因为我还希望能够用更便宜的价格买更多的。

　　还是看看腾讯的基本面，腾讯坐拥微信+QQ两款社交神器，其中微信+WeChat月活用户高达 11.51亿，同比增长 6.3%，QQ月活账户为 7.31 亿(其中智能终端月活 6.53亿)，较 2016 年的最高月活账户下降约 18.7%。微信小程序的日活跃账户数已超过 3 亿。

　　微信+QQ+小程序，就是腾讯最大的基本面。有如此海量并且黏性极高的用户存在，腾讯的未来值得看好。并且由于社交软件天然具有垄断属性(质疑这一点的可以想想QQ对电脑端的统治期)，在很长一段时间内，腾讯的护城河很难被动摇。

　　基于微信、QQ、小程序，腾讯有四大核心业务，分别是游戏业务、金融科技及企业服务、社交网络、网络广告。以下分别简单说一下：

　　1、游戏业务

　　游戏业务是腾讯的核心业务板块，曾经占据腾讯营业收入最高达到 55.6%(2014年)，而净利润的贡献值则更大。

　　近年来腾讯游戏业务增速变慢，尤其是 2018年由于游戏版号审批政策严厉，腾讯游戏板块从以往 40%以上的高增长，突然变为个位数增长。

　　不过进入到 2019 年年末及 2020 年，腾讯的游戏业务将会有所回暖，尤其是预计在 2020 年推出的地下城与勇士手游版，预计将会成为一款超级火爆的手游，也许可以与如今的游戏流水一哥王者荣耀扳扳手腕，要知道 4,5年前，全国网吧最火的游戏除了穿越火线，就是地下城与勇士了。

　　关于游戏业务，我还有一个观点：这是一个渠道为王的生意。而游戏渠道之王是谁?没错，还是腾讯!

　　2、金融科技与云服务

　　这两块业务极有可能是未来 10 年拉动腾讯高速增长的重要引擎。

　　首先说一下金融科技，通俗理解就是支付应用、理财终端、贷款。腾讯这一块布局比阿里巴巴晚了不少时间，但是追赶的速度却极快。至 2019 年三季度，腾讯交易金额占比已经高达 45%，实现了对支付宝的反超。

　　用户渗透率 89.2% 更是碾压支付宝的 69.5%，主要是由于三四线城市及农村地区，微信财付通渗透水平极高。

　　但实际上，腾讯财付通仍有太多可以挖掘的地方，比如说支付宝花呗功能，腾讯财付通至今依然未推出类似的服务，而零钱通、微粒贷等也处于布局推出的初期。

　　总之，金融科技还有很大的潜力可供挖掘，并且这一块业务的体量本身是极大的。据测算，2018年第三方移动支付交易总规模达到 199.39万亿，按照支付平台 0.15% 的抽成比例来算，这个市场的规模达到 3000亿左右，而且还在高速增长之中。

　　再来说一下腾讯云，这一块的业务腾讯依然是发力较晚，而阿里率先布局，如今阿里云市场份额在国内遥遥领先。而腾讯一直在 2018年9月30日进行重大战略调整后，腾讯云在腾讯内部的战略地位才得到足够的重视。

　　2019年Q3，腾讯云营收同比增长 80%，阿里云增速为 46% 左右，与阿里的差距料略有缩减。

　　还是说一下云计算服务，我不懂这个技术，不过我知道的是，微软正是依靠云服务实现了再次腾飞，5年内市值从 3000亿美元左右，上涨至超过 1万亿：微软云业务收入由2014 年的 171 亿美元增长至 2019 年的 326 亿美元，且增速还在逐年提升，是微软股价 5年上涨超过 3.5 倍最重要的推动力。

　　总体来说，腾讯布局云服务尽管在战略上错失了先机，但由于云服务本身市场极为庞大，并且腾讯有大量的核心资源可用来配套云服务的发展(腾讯游戏 80% 已上腾讯云)，腾讯云未来的前景依然十分值得看好。

　　3、社交网络和网络广告业务或已见底

　　社交网络这一块业务包括腾讯视频、直播、音乐(QQ音乐、酷我音乐、酷狗音乐)、文学(阅文集团)、QQ增值(QQ会员+红蓝黄钻+QQ空间相关业务)及体育业务(NBA、欧冠、英超等)的收入。具体比例大概是视频、音乐、QQ会员各占30%、文学占10%。

　　这一块业务整体依然处于砸钱的状态，不过受益于消费者支付意愿的提升，以及行业内玩家渐渐减少，后续烧钱抢版权、用户的游戏应该会平淡一些。

　　不过，尽管支出端肯定是缩减了，但是移动互联网的流量红利也走到尽头了，收入增速放缓可能在所难免。

　　总体来讲，社交网络板块业务应该处于见底期，等待行业大玩家们撒币抢人玩腻了，属于头部玩家的利润就会慢慢走来。

　　而腾讯广告业务由于宏观经济不景气加上今日头条、抖音、快手的强劲崛起，吸纳走了不少广告经费，此消彼长之下，腾讯广告收入增速也受到了明显的影响，2019 年三季度广告收入同比仅增长 13%。

　　不过，最惨的绝不是腾讯，而是行业老四、老五以及更小体量的广告平台，百度、微博、分众传媒今年以来股价纷纷腰斩有余，就是最好的证明。

　　展望明年，宏观经济会回升吗?不见得。腾讯是否可以采取有力措施迎击今日头条、抖音、快手的竞争?值得期待。腾讯今年就已经投入大量资源布局腾讯看点、腾讯微视。

　　腾讯也持有快手约 20% 的股份，快手今年以来广告收入狂飙猛进，2019年目标是 150 亿，对比抖音 2019 年预计广告收入 1000亿，仍然有很大的提升空间。

　　总之，微信、QQ优势稳固的大前提下，同时牢牢守好游戏领域霸主的腾讯，布局金融科技和云服务领域，依然拥有广阔的发展空间和美好的未来。

　　现在的价格是否适合买入腾讯了呢?我认为腾讯目前的股价肯定不算贵，配置一些完全是可以的，是否重仓看个人。