聊聊我对破净的中国神华股票的近期认识。
一、优势
神华的一体化布局、低成本运营和稳健的经营，使其成为煤炭行业的绝对龙头，大家对此有深刻的认识，无需多说。
神华上市后，经历了行业的潮起潮落，从刚上市的辉煌跌到2015年的低谷，经历行业的供给侧改革，再次恢复了昔日业绩，但要重回往日荣光已经很难，主要是我国的经济结构调整和能源趋势所决定。
二、不确定性
1、政策不确定性
（1）供给侧改革
从此次改革的背景上看，当时除神华外，2015年几乎全行业亏损，神华的一体化布局和低成本运营使其一枝独秀，从侧面也可以印证，神华的管理还是很优秀的。
假如当时没有推行供给侧改革，那么2016年-2017年就会来一个行业大出清，通过市场淘汰负债累累的企业，神华完全可以趁此进行行业的并购整合，再次提升市场占有率。但政策不愿看到这个局面，毕竟和水泥行业不同，许多煤炭企业也是央企国企，关键时刻不会完全任由市场来调节。因此，才有了2016年神华的高比例分红，就此也失去了一个很好的机会。
（2）央企改革
目前还未全力推进，只是局部的进行混合制试点，但有两家公司倒是值得关注，一是北京诚通京控，一是国新投资，两家同是国资委的嫡系，自2018年开始接手了许多央企的划转股权，并在后面进行了陆续减持，期间还成立了央企结构调整指数基金和四家创新驱动指数基金，进行市场运作，体现了上层对央企的一个思路，一是对央企进行结构调整，一是要求央企带头发挥创新引领作用。
目前，市场对此争议极大！股权划转，再过桥减持，钱到哪去了？此次划转是一次性的？还是以后每年有条件就搞一次？许多央企AH股并行，且存在价差，GZW有没有进行套利的动机？
上述动作在神华上也有体现，在2019年1月划转了7.1786亿股权给京诚和国新，在2019年3季度，国新几乎全身而退！京诚也进行了0.7657亿股的减持后，还持有2.82亿股。同时，四家创新驱动指数基金在2019年3季度进场，接手了近4.273亿股。而近期神华的不断破位下跌，也许在明年年报后就会找到原因。
央企的后续改革剑指何方？显然对神华后期的中长期趋势有很大影响。
（3）央企的国资委管理
2017年国能投的入驻，先后对神华的管理层进行了更换，从张玉卓到2018年1月的凌文再到2019年6月的王祥喜。王祥喜的国电电力出身看，显然神华已经经历了完全的换血，公司的治理管理是否如前，需要密切关注。
2、国家能源结构的不确定性
我国煤炭资源丰富，油气资源相对匮乏，近年太阳能异军突起。后期的核能利用提升等对煤炭公司都会形成冲击，但资源禀赋决定了煤炭依然是我国长期的主要能源。
3、经济结构调整的长期复杂性
自2008年以来，经济结构不断调整，重工业发展逐步失去了动力，由出口拉动转向投资拉动，近年来，又向消费拉动进行转变。
4、CPI高企
2019年，CPI的逐步抬升，制约了货币政策的施展，对进口煤的放开看，2020年，政策上依然有压制煤炭价格的动机。
三、市场走势
截止2019年11月14日午盘收盘17.25元，神华股价的年线看，全年涨幅1%，跑输大盘涨幅。5年均价15.4元。月线看，60月线均价15.14元，周线看，250周线均价15.12元。
周线分析，神华自2018年7月20日这周打出15.82的低点后，形成了一个长期横盘的趋势，目前的下跌，已经脱离了120周均线，股价的运行结构需要对此低点进行回探考验！除权看，此低点在16.7元。
在后续大盘的影响及综合因素考虑，都有二次探底构筑盘整背离的需要。