钧达股份最新消息为什么不涨

2022年6月22日22:05:38钧达股份最新消息为什么不涨已关闭评论 8,014

【资本运作】 公司原有汽车业务完成剥离交割,收到4.5亿现金;拟收购捷泰剩余49%股权,33.97%国资股权给30%预付款和苏泊尔给10%预付款即可做工商变更,其余一年内付清,预计并表时间三季度;定增融资28亿元,主要用于收购、扩产及补流等公司发展的重要事项。

【盈利情况】 目前公司大尺寸PERC电池产能8.5GW,电池业务有十几年的研发和生产积累,且产能较新技术先进,非硅成本低于行业平均;公司21年单W盈利4分钱,22Q1单W盈利3.5分钱,5月份单W盈利已提升至5分以上,预计还将继续提升。核心原因:1)终端需求旺盛,大尺寸产能相对紧缺;2)硅片行业扩产激进,硅料企稳硅片价格上涨动力不足;Q1/Q2分别出货1.8/2GW以上,全年预期8.5GW,实现满产满销。

【TOPCon进展】 预计一期8GW的TOPCon7月初投产,Q4实现满产状态,预计全年出货2-3GW,下游客户已经订购产能,仍有新客户推进中;TOPCon硅片厚度直接上135μm(后续看能否进一步薄片化),在中试线已经完成测试,效率24.5%以上(明年规划25%以上),良率98%以上,投产即能做到成本持平PERC; 二期8GW原计划23年初建设,年中实现满产。具体规划要视市场情况而定,一期Q3末满产,二期预留的时间窗口期弹性较大;公司目标是电池技术行业领先,随着公司产能提升,不排除未来进一步向上下游延伸布局的可能性,目前看电池环节技术壁垒偏高,向上下游延伸具备明显优势。

【要点总结】

1)公司基于技术优势做到PERC盈利行业领先,TOPCon投产节奏也处在行业前列,基于薄片化、效率等数据优势,做到成本持平盈利溢价明显,预计23年中合计产能达到24.5GW(存在超预期可能);

2)PERC电池片的单W盈利上半年预期4.5分钱,下半年5分钱以上,TOPCon成本持平,基于组件端1毛钱的溢价,预计电池环节有望获得3-5分钱的溢价;

3)按照目前情况预期,22年PERC/TOPCon电池分别出货8.5GW/2.5GW,单W盈利5分/8分,捷泰实现盈利超6亿元;23年PERC/TOPCon电池分别出货8.5GW/12GW,单W盈利6分/9分,全并表口径净利润预期16亿元。

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