[财星股票财经网]如何看待茅台批价

2022年3月28日18:12:40[财星股票财经网]如何看待茅台批价已关闭评论 14,222

关于茅台批价:渠道改革利于长期发展,对批价影响有限

短期波动源起情绪扰动,行业基本面趋势并未恶化:

1)从短期看,茅台批价大幅下跌更多来源于情绪影响,但有利于开瓶率提升和长期价格体系优化,下跌的过程中箱茅(金融属性>消费属性)和散茅(消费属性>金融属性)的价差正在逐步缩小,另一方面经销商本身库存较低,通过我们和大量经销商交流得知即便库存跌价,但有利于长期价格体系和渠道体系健康发展。

2)目前散瓶批价已跌至2021年同期水平,并且2500元左右基本达到经销商群体心理价位低点,批价企稳后预计本周有望逐步触底回升。

3)本轮电商的核心在于改革优化,而非全盘冲击。本轮茅台重启电商预计3月31日上线试运行,选取的产品主要为非标产品(包括虎茅、珍品、茅台1935等),选取的方式预计首先在专卖店经销商进行试运行(详请请见【国君食品 | 小专题】贵州茅台:电商再起,改革持续),电商重启作为本轮营销体系改革落地的新一举措,整体推进保持稳健思路,有利于量价调整和吨价提升,且丁雄军董事长前期明确强调”深耕自营、社会、总经销等多种渠道”,有望实现通过多维渠道协同从而形成销售合力。在本轮改革措施持续落地后,茅台需求刚性的同时供给调整能力正在持续凸显(例如非标、茅台1935自营店拿货已形成产品体系与渠道体系联动调控)。

4)五粮液、老窖批价并未出现大幅波动,整体挺价趋势延续,高端白酒基本面并未出现实质性恶化。

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