医药股现在可以抄底了吗

2020年12月2日17:55:44医药股现在可以抄底了吗已关闭评论 5,505

医药行业一直是投资者最关心的板块之一,因为其投资回报率高,容易出牛股。

我们可以看医药指数的年化收益率,在A股所有行业里面应该可以稳坐前三,全指医药指数从2005年1月4日的1029点,涨到现在的13958点,16年上涨13.56倍,年化收益17.7%;能做到这个复合收益率的基金经理应该不超过几十个,可见医药行业的投资回报率之高。

但是,随着近几年医药变革的发生,以后医药股的投资难度会非常大,可以说是冰火两重天,比如最近的一波医药股回调,就各有各的跌法,有的是水银泻地式的下坠,有的是蜻蜓点水式的小水花,今天特意聊一聊医药股的大跌这个话题。

总结一下,医药股的跌法大概有三种:杀情绪、杀估值、杀逻辑。

杀情绪是最轻微的,基本是皮外伤,类似爱尔、欧普、通策这种公司,政策免疫,反正用户也不走医保,随你政策怎么变,跟我没关系。

杀估值伤的重一点,但不是致命性的,因为业绩增速下降了,市场不愿意给以前的估值水平了,但只要业绩还是增长的,总有一天估值会慢慢修复,而且碰到行情好,还能再创新高。

杀逻辑则是最可怕的,逻辑的变化导致以后没有资金关注了,曾经的主角变成跑龙套了,极端情况下可能三、五年也涨不起来了。

我们先回顾一下过去几年的医药股调整,太远的我不了解,因为我是从2018年才开始关注医药股的,看下面的全指医药指数走势图,是2018年以来,医药行业经历过的4次回调。

第一次是2018年7月份,由于长生生物的疫苗事件触发的一次深度回调,整个医药板块都被波及,从7月15号疫苗事件爆发后,全指医药指数从2018年7月16号的10782点跌到2019年1月7号的6991点,调整时间为5个多月,调整幅度为29.6%。

再看几家龙头公司的跌幅,恒瑞从57.5跌到34.2,跌幅40.5%;爱尔从19.74跌到14.97,跌幅24.2%;泰格医药从41跌到25.6,跌幅37.6%;华东医药从40跌到20.740-,跌幅48.3%,更可怕的是,在医药指数1月份止跌后,华东医药并没有止住,继续一直跌到2020年的4月份,跌到15.74,最大跌幅60.8%,整整跌了将近2年,在今年的医药大牛市背景下也没有恢复到2018年上半年的最高点,可见杀逻辑的威力之大。

如果看另一支医药股济川药业则更惨,至今还处于大腿斩的位置。

之所以调整这么猛,是因为这中间又叠加了2018年11月的第一次国家集采,再加上大盘在2018年下半年也一直处于下跌通道中。

三重打击下,医药板块可谓是腥风血雨,一时间各种说法都有,甚至有人说医药行业将沦为和化工股一样的估值水平。

当时的情形还历历在目,我还记得自己买了一个普利制药,几个月就被套了30%,好在我坚持下来了,到了2019年反而获利30%卖出了,虽然仓位不多,但也算是实打实地经历过那一次医药熊市。

第二次是从2019年月份的10341点跌到9369点,调整幅度为9.4%,只是一个小的调整,也是对第二次国家集采的反应,只不过时间上有点滞后。

第三次则是今年春节期间跟随大盘的下跌,但马上就率先从熊市的泥潭中走出来了,并走出了一波医药大牛市。

而这一次是从8月份的16036下跌到13445点,调整幅度为16.2%,时间将近4个月,调整的幅度上比2018年下半年要小,时间上还差两个月,但考虑到2018年是由于多个利空叠加,所以调整的时间和空间都是罕见的,这一次的调整我觉得不需要那么悲观,我相信最坏的时期已经过去了。

那是不是意味着现在的医药板块就可以抄底了呢?我认为还不到时候,虽然说下跌的时间和空间都不算小,但大部分医药股的估值还是比较高,需要一定的时间等待业绩的增长来消化估值,这个时候进去可能会坐相当长时间的冷板凳,在年报和明年一季报出来后估值会大幅下降,我想也许明年2到4月份是一个不错的介入时机。

目前只有极少数的公司估值处于适中位置,可以建个底仓。

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