原油对黄金价格的影响

2020年8月18日18:01:19原油对黄金价格的影响已关闭评论 20,640

  在进行黄金投资时,还要关注被称为“工业的血液”的黑金——原油。在国际大宗商品市场上,原油是最重要的大宗商品之一。自西方工业革命后,原油一直是现代工业社会运行的重要战略物资,它在国际政治、经济、金融领域占有举足轻重的地位,“石油美元”的出现足以说明原油在当今世界经济中的重要性。

  油价波动将直接影响世界经济的发展,这是不争的事实。美国的经济发展与原油市场的关联度尤其紧密,因为美国的经济总量和原油消费量均列世界第一位。美国经济强弱走势直接影响美国资产质量的变化,从而引起美元涨跌,进一步影响黄金价格的变化。

  当油价连续狂涨时,国际货币基金组织随即调低未来经济增长的预期。油价已经成为衡量全球经济是否健康成长的“晴雨表”中不可或缺的重要组成部分。高油价也意味着经济增长不确定性的增加及通胀预期的逐步升温。

  (1)黄金与原油价格呈正相关关系

  黄金与原油之间存在着正相关关系,也就是说,黄金价格和原油价格总体上是同向变动的。在过去的30多年里,黄金与原油按美元计算的价格波动相对平稳。

  (2)黄金与原油价格背离

  原油与黄金之间的传统比价关系,在2008年9月金融危机爆发之后就被打破了,即造成了黄金涨原油跌的反向局面。随着原油价格的快速跳水,黄金与原油之间的比价关系出现了新的动向,黄金与原油的比率最高曾达到28,这是最高的比价关系,直到2009年3月才开始回落。

  黄金与原油价格背离有两种原因,具体如下。

  第一,金融危机的发生促使资金撤离原油市场,与此同时避险资金介入黄金市场。2008年9月中旬,国际金融危机的爆发引发了国际大宗商品价格的深幅回落,油价跌幅位于前列。与原油市场相反,作为全球最大的黄金ETF基金SPDR的黄金持有量却一直在增加,显示出资金借道黄金ETF进入了黄金市场避险。资金撤离原油市场加重了油价的跌势,而避险资金进入了黄金市场却支撑了金价。

  第二,原油商品属性增强,黄金金融属性凸显。金融危机爆发后,各国实体经济受到严重影响,美国、欧盟等均陷入经济衰退中。在经济下滑过程中,原油的商品属性渐渐胜过投资属性,此时,需求的严重不足直接导致其价格的持续回落。尽管OPEC持续大幅减产,但都未能阻止油价持续下跌。

  与之相对应的是,黄金的金融属性在经济动荡时开始显现,特别是在美国经济持续恶化的背景下,大部分投资者认为,与其持有美元不如持有更具有保值的硬通货——黄金。因而,黄金的金融属性吸引了投资资金的青睐,从而推高了金价。

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