雅化集团股票分析

2020年12月20日20:53:05雅化集团股票分析已关闭评论 13,717

今天和大家聊一下雅化集团。雅化集团主营业务包括民爆业务和锂业务两大板块,同时还涉足运输、军工等方面业务。民爆业务主要包括民爆产品的生产与销售、工程爆破服务等。民爆主要产品包括工业炸药、工业雷管和工业索类,产品广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆炸加工及国防建设等领域。锂业务板块的主要产品包括氢氧化锂、碳酸锂等锂系列产品,公司锂产品广泛运用于新能源、医药和新材料领域。2019年,公司生产总值位列行业第五位,工业雷管年产量位列行业第二位。在锂产业方面,公司在业内处于领先地位,是行业电池级氢氧化锂国家标准的制定者之一。

公司涉及题材: 标普概念 成渝特区 富时概念 化工行业 军工 军民融合 融资融券 深股通 四川板块 稀土永磁 证金持股 智能机器 转债标的 锂电池

基本面

公司2020年前三季度实现营收22.13亿元,同比降低6.41%;归母净利1.94亿元,同比增长85.89%。其中三季度单季实现营业收入9.20亿元,同比增长16.08%,归母净利润0.62亿元,同比大幅扭亏,经营活动现金流量净额1.32亿元,同比增长81.45%。公司预告2020年全年累计净利润预计为2.51-2.87亿元,同比增长250%-300%。公司存货周转天数为75天,低于行业平均水平,公司产品毛利率保持在30%以上,但是净利率和净资产收益率受过往产品价格下跌仅维持个位水平,未来随着产品价格上升会逐渐好转,总体来看公司财务水平表现良好。

民爆、锂业双核驱动:公司集民爆生产、爆破服务、锂盐生产、锂矿开采、危险品运输、军工业务为一体,资源协同、联动发展。

公司为国内民爆行业龙头企业 雅化拥有中国民爆行业的国家级企业技术中心以及国家认可监测和校准实验室,建有两个“博士后创新实践基地”、四川省民用爆炸物品与装备工程技术研究中心等多个创新平台,具有国内领先的技术研发能力。现取得国家专利200余项,在智能装备、电子雷管、工程爆破、炸药技术等领域处于国内领先水平炸药产能规模、爆破服务技术国内领先。2015-2019年民爆业务收入、利润持续增长,其中爆破服务由2015年2.47亿元增长至2019年的10.56亿元,增幅超3倍。

战略布局锂业务 2014年公司通过外延式并购,涉足锂盐行业,经过6年的深耕,公司已成长为锂盐行业的新兴龙头企业,成为仅次于“锂矿双雄”国内第三大锂矿巨头,跻身国内锂盐第一梯队。

雅化集团锂业务主要为深加工锂产品的研发、生产与销售,主要产品包括氢氧化锂、碳酸锂、磷酸二氢锂、锰酸锂等锂系列产品。公司现有锂业科技、兴晟锂业、四川国理、中晟锂业四家锂资源企业子公司。

为了提升在行业内的竞争优势,2018年,雅化集团对企业生产线进行全面升级改造,还启动了项目总投资5.5亿元、年产2万吨电池级碳酸锂生产线的建设工作。此外,雅化集团还通过多渠道拓展原材料供应,以确保锂业务长期发展。

中国锂矿资源并不富裕,锂矿资源主要集中在南美和澳洲,且锂矿供应高度集中,SQM、雅宝、FMC、泰利森、RIM、Orocobre、银河资源等7家公司占据全球80%以上的锂矿供应,随着新能源汽车的发展,锂矿石地位越来越重要,未来将会成为国家发展中的又一战略资源。

多渠道拓展原材料供应,确保锂业务行业优势地位。目前公司锂资源优势主要体现在三方面:

1、与银河锂业签订锂精矿承购协议

2017年12月1日,雅化集团发布公告称,公司全资子公司雅化国际投资发展有限公司与银河锂业澳大利亚有限公司签署关于采购锂精矿的《承购协议》,合同期限为5年(从2018年1月1日起至2022年12月31日止)。根据协议,雅化国际向银河锂业采购的产品为锂辉石精矿,其中2018年和2019年每年的最低采购量为10万吨,2020年至2022年每个年度的最低采购量为12万吨,是公司未来锂盐生产重要的原材料保障渠道之一。

3、入股Core并签订锂矿承购协议

2017年12月1日,雅化集团再次发布公告,全资子公司雅化国际与澳大利亚Core公司全资子公司锂业发展有限公司签署了关于DSO锂矿的《承购协议》。雅化国际获得对锂业发展其他锂矿项目的锂矿拥有优先合作权。并完成了Core公司3340万股股权的认购工作,约占Core公司现有股本总数的6.73%。2018年5月,雅化集团以140万澳元认购CORE公司2642万股普通股,雅化集团对CORE公司的持股比例将由6.73%上升至9.7%,这成为公司锂盐生产重要的原材料保障渠道之一。

3、李家沟锂辉石矿优先供应权

雅化集团参股子公司能投锂业下属全资公司德鑫矿业拥有李家沟锂辉石矿采矿权,李家沟锂辉石矿是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿。经四川省地质矿产勘查开发局化探队勘探,共探获矿石资源量4,036.172万吨,折合氧化锂资源量51.2185万吨。根据公司与川能投签署的《合作协议》,能投锂业(含德鑫矿业)日后开采、加工的锂精矿,按市场同等价格优先满足公司控股子公司四川国理生产所需。相比于“锂矿双雄”,这是雅化集团最大的优势,因为其两大巨头主要锂矿石资源几乎全部集中在海外,国内几乎空白,随着国际局势越来越复杂,雅虎集团的优势会越来越明显。

技术优势 全新子公司雅化锂业在锂行业中技术领先,拥有磷酸二氢锂的制备装置、磷酸二氢锂的生产方法、钛酸锂晶须的制备、一步清洁法电池极碳酸锂的生产方法等发明专利,国内领先的氢氧化锂矿石一步冷冻法生产中核心环节冷冻、浓缩分离生产技术均为雅化锂业所首创。

锂盐业务已进入行业上升周期,公司业绩弹性极大。目前公司氢氧化锂有效产能3.1万吨,在建项目2万吨,未来氢氧化锂有效产能将超5万吨,位居世界前列,随着新产线产能的提升,未来在下游客户一致性验证上将得到有效保障。根据权威机构预测,基于下游动力电池需求持续增长,全球氢氧化锂需求将由19年的8万吨增长至2025年的近50万吨,未来市场成长空间超5倍。

技术面

技术上,该股没有没有什么可说的。该股在7—9月份,经过两个与多月的跳的调整,股价走出了完美的走势,股价沿五日线和十日线突破、新高、调整,依次轮回。该股目前处于强势上涨过程中,对于这类股票可以尝试做个波段,跌破直接止损,但是已经不适合中期持有,位置已经很高了,一个稍大回头,可能就是几十个点的损失。长期可以等股价阶段调整。

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