关于宽信用和宽利率的投资指南

2020年6月24日关于宽信用和宽利率的投资指南已关闭评论 254,475

  万物都有周期,周期就像是钟摆,一轮又一轮,周而复始,投资周期也是一样。下面和大家聊聊关于宽信用和宽利率的投资指南。

  相比大家都听说过“周期天王”周金涛和他的名著《涛动周期论》,这本书对于一些小白投资者可能有一些难度,所以我想结合当下的市场环境和政策环境来给大家普及一下基础知识,如何识别和利用宽信用周期和宽利率周期。

  金融周期其实是跟经济周期息息相关的。经济周期可以分为复苏、过热、滞涨和衰退,而为了抵御经济周期风险,政府就要对市场进行干预,于是就出现了相应的金融周期。

  一、金融周期大致也分为4个阶段

  紧利率宽信用

  宽利率宽信用

  紧利率紧信用

  宽利率紧信用

  通俗一点讲,宽利率就意味着央行往商业银行注水,而宽信用就是商业银行往各经济实体打钱。

  宽利率好理解,就是央行降低各方利率,商业银行无论是从央行拿钱还是存贷款,利率降低有助于降低资金成本。但是宽信用又该怎么理解呢?

  我们打个比方,我和马云同去银行贷款,马云资产雄厚信用佳,银行乐意给这样的金主爸爸贷款,所以可能就把贷款利率降到了3%,而我的经济实力完全没法和马云相比,银行可能就要质疑我的还款能力,所以就加上了风险补偿,给我一个5%的贷款利率。这是经济好的时候。

  可是等到经济不好的时候,银行给马云贷款的利率可能依然是3%,因为他们不担心马爸爸还不上钱。但是给我的贷款可就大不一样了,可能就上升到了10%,因为银行质疑我还不上贷款,所以要了一个更高的风险补偿利率。

  我跟马云的贷款利差从2%上升到了7%,这就是一个紧信用的过程,反之就是宽信用。

  以2017年2018年初的时候为例,企业债对国债的利差很小,说明信用宽松,但是2018年中段开始,信用利差开始扩大,但当时的利率开始掉头向下,于是出现了股市单边下跌,债市出现超级大牛市的行情。

  二、当前,各评级企业债信用利差全面收窄,虽然利率开始回升,但是还远远没到货币紧缩的地步,再加上社融以及M2的上升,所以当前的市场环境是典型的宽利率宽信用市场

  2009年,宽信用宽利率,市场普涨。

  2013年,宽信用紧利率,大盘不涨中小创涨。

  2017年,宽信用紧利率,股市小幅上涨。

  2020年特别像2013年,所以创业板创下了4年新高。

  今后,宽利率的时间会越来越短,宽信用的时间会越来越长。目前虽然债券承压,但是估计很快就能回到正常的上涨区间,反而是宽信用下,股票和商品必然会出现一波行情,只是周期规律,非人力所能阻挡。

  所以,当下我的建议就是,如果你手里没有债券,就要往中小创和商品加资金,如果你有债券,那我建议你就拿着吧,因为债券熊市忍一忍就过去了,频繁交易会损失巨额手续费,债券一年也就5%左右的收益,这一进一出估计就得折损两个点,实在得不偿失,不过最关键的是债券的防守功能,可以抵御黑天鹅事件。当下在资金条件允许的情况下,还是应当超配权益类产品和大宗商品。

  • 本文由 发表于 2020年6月24日