股票市场经过多轮的上涨，又重新站到2900的上方，是否能突破3000点大关这是个未知事件。从另外一个角度上来说，突破3000点也不代表新一轮的大行情的到来，A股多少次突破3000点后重新回来。从行业维度上来说，目前白酒、消费、医药等行业都已经站在历史估值的高位，在经济整体下行的压力下，这些行业能否取得超预期的表现使股价再创新高难度不小。下面金股网通过综合分析，和大家聊聊2020年最A股低估的行业。
行业基本面估值最基础的公式P=EPS*PE，P代表价格，EPS代表每股收益，即公司利润/股数，PE代表市盈率，即价格/每股收益。简单的举个例子，如果某只股票的目前的价格67块钱，市盈率PE为50倍。由于其业绩增长快速，预计其未来一年的EPS为1.5，假如还是保持其市盈率PE为50倍不变的话，那么其未来价格为75块钱，那么相比现在还有(75-67)/16=12%的涨幅，这就是券商行业分析员对股票的定价模式。从估值层面上来说，估值的提升来源利润和市场风险偏好。
盈利主要是找核心的盈利驱动因素，这些因素可能包括宏观经济指标、行业内的关键指标、以及上下游产业链的指标。估值层面需要关注货币政策、利率变化、市场风险偏好对于估值的扩张情况。如果同样的盈利情况，如果市场偏好上升，其给市场PE估值就上升，相应的股价就会上涨。股票价格的上涨不一定非得是利润驱动的。当然，不同行业的估值体系和估值方法也有差异。
银行，目前银行是所有行业中估值水平最低的，但是市场对于银行的预期普遍悲观。主要由于两方面原因，利差下降和不良率上升。银行是金融中介机构，主要利润来自于利差，即存款利率和贷款利率的差值，当然在这其中会加一部分杠杆。现在我们看银行的负债端也就是存款端，国家放开银行市场准入规则，民营企业开始进入银行这块市场。由于银行属于成熟性企业，因此银行更多的是存量市场，更多的民营企业进入这块市场瓜分这块蛋糕，造成银行的竞争越发激烈，银行为吸引更多的居民存储会适当提高利率水平。在资产端也就是放贷端，由于疫情原因，市场利率一降再降，银行的贷款利率也随着下降。存款利率上升贷款利率下降，因此银行的利润在下降。由于疫情的影响，政府一直在鼓励给中小企业贷款，然而对银行来说这确是一个苦差事，因为贷给中小企业风险太大，贷出去能不能回来是个未知事件，如果大量为中小企业提供贷款这会使得银行的资产质量下降，资产质量的下降这会造成银行后期贷款不良率的上升。
消费行业，最近消费行业再创新高，茅台也超过工商银行市值来到了1.79万亿，从估值的角度来说，消费家电、食品饮料板块已经处于行业估值的高位，并且未来盈利增速是否能够超预期也是未知。以茅台为例，目前茅台的滚动市盈率在34倍，静态市盈率在43倍，从历史来看茅台在市盈率在40倍左右时有回调压力。此外，一季度的茅台营收和净利润增速都小于20%，三、四季度随着需求的恢复，增速会有一定的修复，但想要仍然保持25%以上的增速压力非常大。
周期、地产、保险，周期性领先指标PPI(产成品库存领先指标)、PMI(经济需求领先指标)，受疫情影响PPI虽然有一定修复但是修复强度不大，PMI虽然在此站上荣枯线之上，但是否能够持续，还需要观察需求整体的恢复情况。随着疫情的好转，70大中城市数据显示，部分一二线城市的房产销售已经恢复到疫情之前的水平，房产上的资金回笼速度加快，从目前房地产商的拿地情况来看，房地产商最困难的情况已经过去。目前地产估值也在其历史估值的30%左右，从估值来说相对较低。保险现在估值在历史低位，中国保险的普及率并不高且未来发展潜力巨大，这是一个未来增速相对稳定一定的一个行业。
总之，从估值角度来说，大消费行业存在回调的压力、银行虽然处于底部但估值预期不高、周期类未来发展并不明朗，保险处于估值底部且未来发展有一定潜力。