「永辉超市股吧」消费板块的金股推荐

2020年6月9日18:54:34「永辉超市股吧」消费板块的金股推荐已关闭评论 320

  永辉超市股吧,永辉超市是国内生鲜商超龙头企业。永辉超市股份有限公司成立于 2001 年,最初为福州永辉超市有限公司。经过多年的发展已经成为以零售业为龙头,以现代物流为支撑,以现代农业和食品工业为两翼,以实业开发为基础的大型集团企业,是中国企业500 强之一。

  目前在福建、重庆等24个省市已发展超900家连锁超市,经营面积超过700万平方米,是行业内为数不多的依然在扩张,并能够在大部分地区盈利的超市企业。2007 -2018 年 12 年间营收复合增速达到 30.82%。

  为什么金股网在消费板块的金股推荐,要选择永辉超市呢?

  超市行业具有抗宏观周期属性,消费成为中国经济增长的中流砥柱。

  消费已经成为中国经济增长的中流砥柱。自 2004 年以来,社会消费品零售总额名义同比增速已经连续14年超越 GDP 同比增速。虽然社零增速呈现出逐步下降的态势,但是截至 2018 年仍然处于9%以上的较高水平。

  2019 年7月30日,中央政治局召开会议,明确提出了"扩大消费"的政策导向,并指出了"深挖国内需求潜力,拓展扩大最终需求"、"多用改革办法扩大消费"、"有效启动农村市场"等较为具体的纲领性意见。刺激消费已经成为了中国历年经济工作的重中之重,消费已经成为中国经济增长的中流砥柱。

永辉超市:国内生鲜商超龙头企业,业绩稳定增长

  业绩情况:

  公司披露年报及一季报。2019 年公司实现营收,848.77 亿元/+20.36%,归母净利 15.63 亿元/+5.63%,扣非归母10.61亿元/+18.34%,每股收益约为 0.16 元,拟每 10 股派发现金红利1.3元(含税)。营收端,公司2019年营收增长约 20%,主要源于渠道扩张及次新门店逐步发力,18 年、19年公司超市业态渠道增长约 22%、29%,推动营收稳步扩张。

  2020 年Q1公司实现营收292.57亿元/+31.57%,归母净利 15.68 亿元/+39.47%,扣非净利12.90 亿元/+28.99%。

  按照公司2019年849亿元的营收基准,每年保持20%的增长率,在2024年营收就可以突破2000亿元,成为线下超市的绝对龙头。

永辉超市:国内生鲜商超龙头企业,业绩稳定增长

  从上图看营收始终保持增长,但是2018年净利润下降18%,2019年净利润增长5.63%,是什么原因呢?

  2018年新零售:公司与腾讯合资创立永辉云创探索新零售业务,打破传统的到店模式,拓展到家模式,但是由于新零售模式下的盈利问题最终不能得到解决,从下方右图可以看到云创项目始终是赔钱的,所以拖了了公司业绩。公司与 2018 年正式将云创业务剥离出表,降低持股至 26.60%。

永辉超市:国内生鲜商超龙头企业,业绩稳定增长

  2019年公司也并不顺利,永辉mini店在没有完全跑通的情况下就开始批量复制,2019年开店接近600家,亏损4个亿左右,2020年一季度开始纠错,关闭mini店铺100多家,减值损失接近1个亿,mini店铺大小平均在500平米左右,面积是大店的1/10。2020年在调整后,相信会给投资者满意的答卷。

  成长驱动:渠道稳步扩张,2020 年拓店计划略有下调

  公司拥有超越行业的成长性,在 2007 年至 2018 年12 年间营收复合增速达到 30.82%,通过由点及面,同步辐射的扩张策略,已经形成了初步的全国性覆盖。考虑到公司过去主要战略重心在一二线城市,未来可以继续开拓空间巨大的下沉市场,稳定的成长性仍可维持。

  渠道方面, 永辉超市云超旗下超市业态稳步扩张。永辉超市 2019 年云超门店合计 911 家,较上年度末的706家增加205 家/+28.5%,合计门店面积735.49万平方米,同比增长20.1%。截止2019 年公司超市业态店均面积平均约8073平方米/家,电商对大卖场冲击高于对超市及小型业态冲击,永辉超市业态店均面积存在下行趋势。

  Mini小店500+多家,公司正在逐步完成对于全国核心城市的布局,过渡到向次级城市 下沉 的阶段当中。从公司过往发展的历史研判,公司具备强大的竞争实力,凭借已经形成的全国范围内的基础供应链建设和一定品牌效应,在下沉市场的拓展中,不会遭遇很大的阻力。

永辉超市:国内生鲜商超龙头企业,业绩稳定增长

  2020 年永辉超市拓店计划略有下调 。2020 年公司以稳健发展为基调,全年开店目标由之前的150家左右下调至130家。以此测算公司2020年超市业态门店有望达1041家,同比增长14.3%,次新门店及新店有望继续推动公司规模增长。所以今年营收20%的增长是有望达成的。

永辉超市:国内生鲜商超龙头企业,业绩稳定增长

  渠道扩张推动客流增长,永辉超市2019年日均客流量达364万人次,同比增长25.5%。凭借生鲜引流及直采夯实高性价比优势,永辉超市 2019年可比门店营收月坪效约为1033 元,较上年度微降2.4%,渠道扩张持续推升公司营收规模。

永辉超市:国内生鲜商超龙头企业,业绩稳定增长

  坚持全渠道建设,2020Q1迎来爆发式增长。

  建设线上线下全渠道营运营销平台,全力支持到家、到店业务。通过云化、智能等技术手段打造门店数字化建设,提升门店管理效率及用户购物体验。永辉生活 APP 和小程序,已覆盖 24 个省,为永辉用户提供 5158 万次在线服务,年底月活数 506 万。2020年Q1受益疫情影响,公司到家业务实现销售额 20.9亿元,同比去年增长2.3 倍,占比7.3%,同比提高4.5%。3月份永辉生活app占到家业务比重已提升自 56.86%。

  O2O是超市未来的趋势,永辉的长期战略是线上占比30%,线下占比70%。

  供应链保障:

  物流体系建设方面,截至 2019 年末,物流中心配送范围已覆盖全国 28 个省,较 2018 年新增 9 个省份,报告期内全国已拥有 19 个常温仓、11 个冷链仓,总运作面积 60 万平方米(+33.33%),其中冷库面积 9.5 万平方米,库容量 60.6立方米,员工人数约 3100 人;当前"吞吐能力"可满足全国 1200 家门店,总作业额 522.4 亿元,预计到 2020 年底,基本建成3PL,物流仓数字化也将启动,这将进一步提升公司的供应链管理水平,提升盈利能力。

  全年来看,展店方面:公司将继续聚焦商超主业,保持快速展店的节奏,进一步强化全国布局优势,同时整合区域发展后有利于提升整体经营效率。到家业务方面,公司的到家业务在此次疫情期间取得了优异表现,一方面受益于疫情期间商超行业的整体机遇,另一方面也彰显了公司的优异供应链管理能力,公司全年将继续加大投入,在消费者习惯逐步养成的背景下到家业务有望保持较高增长。

  未来战略:

  建设线上线下全渠道营运营销平台,全力支持到家、到店业务。通过云化、智能等技术手段打造门店数字化建设,提升门店管理效率及用户购物体验。

  估值:

  公司市盈率长期在33倍至67倍之间,目前滚动估值44倍,相对于底部有所提升,但仍处于偏低估值,且公司业绩持续增长,有助于估值进一步下降,短期走势也有所回调,近期建议关注。

永辉超市:国内生鲜商超龙头企业,业绩稳定增长

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