债券市场大跌一个多月,到底怎么了

2020年6月9日18:58:27债券市场大跌一个多月,到底怎么了已关闭评论 14,936

  国内的债券市场自从4月低开始,就出现了凌厉的暴跌。

大跌一个多月,到底怎么了?

  不到一个月的时间,十年期国债就跌了2.60%,这还是在今天大涨0.32%的情况下。

  上周五收盘的时候价格更是跌到了100以下。

  在债券市场资金大多都是用杠杆的,比如十年期国债期货杠杆就是33倍。

  所以这一轮调整,如果你趋势做反了,早就给你爆了仓。

  因为很多组合、产品里面都有大量的债券类资产持仓,最近大家会发现原来很“稳”的一些产品都出现了回撤。

  比如一些债券基金,比如一些净值型理财产品,比如支付宝里的各种“加”们,比如“定心石”组合。

  4月份的时候“定心石”年化最高都到了快7.5%,结果现在跌到了5%以下,这也是我没想到的。

大跌一个多月,到底怎么了?

  为什么会出现这么大幅度的回调?

  回调的逻辑主要有四个:

  第一是,央行货币政策边际收紧。

  央行为了打击资金在金融系统里空转,采取了一些不那么“宽松”的政策。

  市场就由过度乐观到了过度悲观,这一种情绪的转变,短时间里对债券市场,尤其是是利率债造成了暴击。

  第二是,全球经济复苏的强烈预期。

  不论是中国还是美国,现在大家对后市的经济复苏都比较有信心。

  纳斯达克指数更是在上周五创了历史新高,A股最近也有着朝3000点突破的意思。

  再加上一些经济金融指标,比如PMI、用电量、社融数据等表现不错,这对债市都是利空。

  第三是,供给端的压力。

  今年国债和地方债预计增加7万亿元,再加上特别国债的发行,市场上的“货”太多了。

  第四是,通缩预期的消失。

  随着经济的改善,通缩的忧虑暂时消失了,这对债券价格显然也是一个利空。

  后市还会跌多少?

  个人觉得,后期的下跌幅度已经不大了。

  我上面也说了,我的判断是市场从过度乐观到了过度悲观,这一波大的调整把人吓坏了。

  在春节前最后一个交易日,十年期国债的收盘价格是98.735。

  那时候没有人预想到疫情会像今天这样,市场预期全球经济都将出现弱复苏,国内GDP增速预测在5.7%左右。

  现在呢,即使经济出现好转,但市场乐观点估计GDP增速也大概只有3%。

  再加上,当前的全球货币宽松环境也是年初时候没有也想不到的,所以债券不太可能跌到当时的价格。

  万一经济再出现一些波折,或者央妈手头再宽松一点,债券价格反而会继续上涨。

  不过,总的来说,债券后面就是再跌,幅度也很小了,大家完全没必要恐慌。

  千万不要在这个时候选择割肉,你可能真的会割在最低点。

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