? ? ? ? 从上周五以及今天的亚太地区股市来看，事实上表现都不太好，上周五晚间美国股市大跌，今天，率先开盘的亚太股市全线下跌，提前与A股市场半小时开盘的A50期货指数也是开盘大跌，香港恒生指数也是开盘大跌，然而就是在这样一个全球股市都处于下跌状态中的时候，我们的A股在早盘迎来了快速跳水后，出现了强烈反弹的走势，这基本符合易论的预期。
事实上今天的A股市场指数表现虽然不够靓丽，但是赚钱效应却非常好，对于5G的大幅上涨，我们完全可以理解为是因为周末有一定消息刺激，而半导体今天是明显弱于5G的，抛开利好不谈后道理很简单，一方面是半导体长期以来领先于5G走势;另一方面，估值偏高的半导体会有获利了结的需求，而5G还在加快建设，存在补涨的预期，另外，科技三雄的关联性太强了，相当一部分公司既有5G业务，同时又半导体业务，所以，算则上这是个一荣俱荣，一损俱损的大行业。
从A股的分时走势来说，沪指日内算是有两次大的跳水，一次是10.13分到10.25分左右，第二次则是14.27分出现的跳水，早盘的跳水跟钴业、云办公、半导体有关，因为这几个行业都是流出的，并且钴业流出超过22亿，至于14.27分迎来的跳水，这就是券商的问题了，因为券商流出了25亿。
虽然说券商没有跌多少，但是上周券商的强势已经止步了，同时要注意一点，券商虽然有涨停的股票出现，但是龙头已经倒下了，至少没有能够延续上周的强势，事实上这并非东财不给力，或者说推动东财上涨的投资者预期不给力，而是因为东财在周末出了个利空，被上海监管层给处罚了，这要还逆势上涨，岂不是不给监管层面子……
外资今天最高流出了73亿，实际上这个阶段外资选择流出我认为无可厚非，因为新冠这种公共安全事件影响着全球，稍不注意股市就会蹭蹭蹭的往下跌，比方说韩国股市就已经走出了16个月以来的新低，所以，外资对于资本市场的风险控制完全可以理解，但是外资最后20分钟依然回流了18个亿。
对于A股市场，易论强调过一点，现目前绝对不是整体牛市，但是创业板牛市早已到来，从2019年1月份开始截止到今天，创业板涨幅高达81%，这要说不是牛市，怎么可能走出接近翻倍的行情，所以，我们去年提出结构性牛市的结论是正确的，这也是我们本轮没有踏空的重要原因。
然而现在有一组数据需要得到我们的重视，一组关于A股市场主要指数的估值，其中沪指整体市盈率13.12倍，处于近10年45.9%的位置，而创业板整体市盈率为63.86倍，处于近10年83.94%的位置，理论上讲，现在的创业板市场已经开始高估了，当市盈率走到90%以上的时候，泡沫就很明显了，如果走出10年最高的市盈率，就有可能是泡沫破裂的时候，不过这是理论上，用格雷厄姆的话说，至少我们等到泡沫很明显的时候，应该选择控制我们的仓位，一方面是不赚最后一个铜板，另一方面，就算是牛市，也一样会有调整。
如果出现创业板涨到我们怀疑人生，那只能说明一点，资金足够的疯狂，然而我们面对风险做出了控制仓位的操作，至少也不会踏空。
所以，沪指的安全系数反而更高，如果是投资指数基金，那么沪深300远远要比现在的创业板更具安全边际，踏空了没关系，趋势形成过后，就算调整到来，那也是给了我们补票上车的机会而已……