今年的黄金价格惊愕了无数投资者的下把，但是远没有结束。在笔者看来美元弱势已成定局，黄金价格上涨将长期维持。下面是笔者的个人分析。
一、长期视角美元处于下行趋势。
第一，美元贬值由经济下行和货币宽松周期决定。
虽然最近美元指数愈发强势，但是美元的贬值却是不可避免的，这来自两个因素：
首先，美国经济下行趋势正在越来越明显，虽然现在经济数据看上去仍然强劲，但是一些先行数字都确定了美国经济下行正在越来越明显。
一是制造业PM I数值持续下滑，并且在8月两大制造业数据都跌落了50的荣枯线，这意味着经济增长周期正式向经济下行周期进行过渡。
二是非农市场出现变化，8月非农就业数字出现下降，虽然并没有带来非农失业率拐点的出现，然而初领失业金数字出现了明显的上升，即将带来非农拐点，也预示着未来的衰退。
美国经济增速的减缓和下行趋势的更加明显，带来经济实力不足以支撑美元币值继续强势，因此美元将进入持续贬值阶段。
其次，在市场和白宫的双重压力之下，美联储9月大概率降息，并且很大可能开启降息周期，持续的宽松可能带来的是美元的进一步贬值。
第二，美元指数不代表美元强势。
那么美元为什么指数仍然强劲呢，这是因为美元指数代表的只是美元与其他一揽子货币的币值，而不是美元的绝对价值，美元的绝对价值是与黄金的比值，从黄金价格的上涨，既可以看出美元币值的下跌。
而美元指数，既然是对比其他一揽子货币的币值，那么其他货币的大幅度下跌就会带来美元一直参考物的变化，因此这种情况下美元指数并不能明确代表美元的绝对价值。
这就像是两个人一起跑步，虽然一个人跑得更慢一点，但也不能说他是在后退，只是因为其他人跑得更快了而已。
可以看到在公开场合之中，特朗普一直持续的强调对弱势美元的追求，并且要求美联储持续增加降息的幅度。
一方面特朗普对于美联储的施压可以通过其提名美联储空缺理事的方式发生效果;而另一方面，特朗普对于弱势美元的追求，则可能通过外交手段施压，比如当美元的贬值幅度不及预期，其他货币的贬值大于美元时，特朗普可能会通过外交手段施压，例如汇率操纵国的认定等让美元贬值进一步加强。
因此可以说美元的弱势是未来一段时间的主要趋势。
二、黄金已经处于强势周期。
第一，黄金上涨的趋势决定。
黄金，作为一般准价物，其价值基本固定而价格往往有美元的涨跌来决定。那么使美元走弱的决定因素，也同样决定了黄金即将上涨。
那么我们也可以看到，现在美国经济数据仍然保持了较好的水平，另外，美联储降息周期也未真实开启，那么也就是说，现在的黄金上涨，只不过是预期拉动的上涨幅度还不足以证明黄金的上涨趋势，而在美联储降息周期开启后，美国经济下行趋势更加明显，黄金真正的上涨波峰才来到，可能的高点出现在明年下半年或者后年。
黄金上涨的趋势当中也不是一帆风顺，最近就遭遇了较大幅度的波动和回调，那么黄金有可能在上涨过程中回到前几年的价格水平吗?这个可能性非常低。
我们可以看到，从2015年开始，黄金价格就开始上升虽然当时美联储已经开始了加息和缩表进程进入了紧缩周期，然而这并没有用黄金价格走软。原因在于欧日为了摆脱经济疲软的风险逐渐对货币宽松加码，开始了负利率时期。主要货币的流动性释放，让黄金的走势一路向上。
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三、黄金强势周期将维持多久?
由上述的观点可知，黄金的强势周期与美元的弱势周期基本重合，所以黄金的强势周期维持多久，也就是美元的弱势周期能维持多久。
首先，黄金的强势周期结束需要伴随着经济的复苏。
黄金作为所谓的避险资产，在经济下行周期时有独特的优势，而在经济的强势增长其实往往价格下跌，那么黄金本轮的强势周期结束，也需要经济下行趋势经过衰退周期后的重新上升。
目前根据先行指标的预计，可以认为美国经济衰退的最大可能时间是在明年的下半年和后年的上半年之间，这也就是说，如果美国需要半年到一年的时间走出经济衰退的阴影，那么经济复苏可能在2022年左右出现苗头。
第二，黄金走软与宽松周期的结束。
从2008年以后的黄金走势可以看出，黄金上涨的高点，并未出现在危机对经济的冲击达到最大的时候，而是在衰退之后宽松周期持续扩张，流动性边际效应的增量刚开始向下递减的时候。
这就意味着，在经济衰退之后，如果各央行的宽松周期并未立即结束(立即结束的概率并不大)，那么黄金的强势周期还将维持一段时间。
于是可以看到黄金的强势周期，可能将持续至少2~3年。
综上，目前的资本市场中可以认为是黄金的强势周期阶段，美元虽然从指数上看仍然保持强势，但已经进入了贬值通道，并且未来持续的弱势是主要趋势。而根据经济与央行宽松的态势，这轮黄金的强势周期还将维持至少2~3年。
以上分析仅供参考，不构成具体的黄金交易意见，炒金有风险，交易需谨慎。