大盘里寻求医药真增长标的

2024年2月20日大盘里寻求医药真增长标的已关闭评论 198

本周医药大幅跑赢沪深300指数,反弹幅度较大。医药生物YTD的涨幅是-13.38%,位列申万一级分类涨幅排行top21。细分板块方面,无细分赛道下跌,生物制品、医疗耗材、医疗设备等领涨。个股涨幅top10,以中等市值具备创新属性的标的为主,也是体现了市场的反弹。

近期反弹行情市场相对乐观,我们认为还是要落实到具体的投资标的的业务发展,寻求真成长的医药标的。反弹背景下,投资思路更多是把握住熟悉的低位股票继续持股、同时寻求具备反弹基础的标的,具备业务特色、相对比较白马的公司、业务开展和靠谱的、估值符合投资人心理预期的情况下可以陆续进行配置;同时一些相对熟悉的公司,因为市场因素下跌而带来的投资机会需要把握住。标的选择上,泽璟制药、康缘药业、亚辉龙、健麾信息、英诺特、麦澜德等我们会率先进行关注,兼顾了中药+创新标的,同时还有部分产品业务推进的催化。

医药生物(申万)2024年至今走势回到2018年年底和2019年年初的低点位置。考虑到估值消化、基金持仓、成长性等方面,我们更加看好医药后市的表现,我们对医药看好的观点不变,归根到底基于的逻辑是医药的成长属性:(1)政策相关的利空已经进入尾声;(2)医药的大单品持续爆出显示出医药产品的投资价值;(3)23年底医保继续谈判利好符合预期有望2024年陆续贡献增量;(4)基金对医药的仓位在犹犹豫豫中小幅环比增加但是2024年随着医药的大幅回调预计减仓不少,持仓处于低位;(5)美联储不加息并且可能降息的预期影响医药成长股的估值。

站在此刻的时间点,医药板块需要加大配置。投资思路,我们认为2024年需要关注中药、创新药和创新器械,兼顾具备国际化能力的公司。具体观点详细参考我们已经2023年12月17日外发的报告《2024年医药投资策略:现金流、商业化、传统与国际市场》。

2月份建议配置个股:泽璟制药、亚辉龙、英诺特、海泰新光、健麾信息、艾迪药业、迈瑞医疗、智飞生物、麦澜德、康缘药业、贵州三力、康恩贝、佐力药业。兼顾了大白马的配置标的,和可以带来弹性的小市值公司,其中新增艾迪药业、麦澜德、康缘药业、贵州三力、康恩贝、佐力药业,考虑到近期公司业务开展健康持续以及公司的估值。

  2024年投资策略上,依旧是品种为王,传统、现代和全球化需要相结合的主线:

(1)传统,指的是中药,中药相关标的,需要紧紧抓住中药创新药、品牌OTC和普通OTC以及国企改革带来的代表性个股的机会;康缘药业、以岭药业、昆药集团、贵州三力、同仁堂等需要多关注。

(2)现代,指的是fast follow的药械甚至FIC的药械公司,2024年是品类落地+产品商业化持续放量的年份,不少公司2025年开始扭亏为盈带来的公司逻辑变化和估值变化,会带来新的投资机会。

(3)国际化:国际化的标的,需要配置更多的仓位,我们团队2023年在亿帆医药、君实生物、绿叶制药等标的进行前瞻推荐基于产品获得FDA审批,而2024年则是审批+商业化的销售进展。

相关的投资思路建议:

(1)行业市值龙头配置(流动性+配置):药、械、制品龙头、服务,如智飞生物、迈瑞医疗、爱尔眼科等,恒瑞医药、药明康德。

(2)细分领域龙头公司:亚辉龙(发光追赶+自免领先+增速快)+君实生物(出海美国FDA鼻咽癌获批在即+管理改善)+绿叶制药(CNS龙头+出海)+特宝生物(乙肝干扰素独家)、艾迪药业(HIV复方单片)、兴齐眼药(阿托品)、英诺特(华安独家,呼吸道poct检测细分龙头)。

(3)仿制企稳创新变化公司:信立泰(集采利空出尽+多个产品上市)+百诚医药(仿制药CRO),亿帆医药(627FDA已经获批),康哲药业。

(4)有望贡献大单品:泽璟制药(已经拥有商业化品种+凝血酶BD落地超预期+凝血酶获批+马上杰克替尼获批+三抗数据持续读出)、百克生物(代庖大单品带动业绩环比增长)、欧林生物(全球独家金葡菌三期进展良好);科伦博泰、智翔金泰。

(5)中药:以岭和康缘(中药处方药龙头)+贵州三力(产品丰富、销售能力强)+广誉远(老品牌)+达仁堂(老品牌)+同仁堂(老品牌)+固生堂(中医连锁稀缺标的)、中药国企的(昆药集团、康恩贝、太极集团、华润三九)。

(6)药房(低估值):一心堂、益丰药房、大参林、健之佳。

(7)医疗器械:康复+电生理+医疗供应链+骨科等,翔宇医疗、麦澜德、微创电生理、健麾信息等,威高骨科。

(8)医疗服务:爱尔眼科、固生堂、美年健康、迪安诊断、国际医学、华厦眼科、海吉亚、瑞尔集团。

(9)减肥药产业链持续关注,例如:海翔药业、华东医药、信达生物、圣诺生物等。选自-华安证券

  • 本文由 发表于 2024年2月20日