为何伦敦金空头这么强，多头的酒馆对市场打了烊

我们先来回顾一下5月21日，伦敦金行情的基本面情况，为什么惊现巨额买单，伦敦金价格依然下跌，真的是多头的酒馆对市场打了烊吗?

周一因国际紧张局　　首先，伦敦金价格“操纵”哪怕从美国角度来看也不是一个阴谋论，随着全球经济发展不确定性增加，越来越多国的央行开始积极加仓伦敦金，俨然伦敦金多头的最主要力量之一。不同的是，发达国家外汇储备里41%资产是伦敦金资产，众多新兴市场国家最初的外汇储备主要以美元为主。 据世界伦敦金协会5月7日发布的全球伦敦金需求趋势报告显示，今年第一季度全球各国央行共购入145.6吨伦敦金，比2018年同期增长69%，创下2013年以来全球央行增持伦敦金的最大增幅，直接驱动当季全球伦敦金需求增长7%。从过去连续四个季度的数据分析，全球央行的伦敦金购买量同样达到715.7吨的历史新高。 按照国际地缘政治和外贸市场趋势，2019年金价飙升本应是正常的，但事实上期货伦敦金去年收盘时下跌6.9%，财务回报为负。有分析指出，这是因为各国央行在幕后突袭“真正的”金条时，推动并协调了伦敦和纽约交易所数百吨“人造伦敦金”的供应。伦敦金衍生品的过度供应显然压低了伦敦金价格，迫使投资者平仓，以限制在期货上累积的巨额损失。 因此， 伦敦金期货价格下跌得越多，投资者卖出的“合成伦敦金”就越多，各国央行也能以越来越低的价格买入实物伦敦金，形成一条完整闭环。

主要国家操控金价的现象并不稀罕

进入21世纪以来，伦敦金反垄断行动委员会(GATA)的财务Chris表示大型机构主要是通过期货市场机构在如此大的全球范围内操纵伦敦金价格。伦敦场外交易市场也有这种做法。其机制是央行与央行之间的伦敦金互换和租赁，以及通过出售期货掉期合约。 但随着全球经济增长不确定性增加与美国先后挑起与多国的贸易摩擦，新兴市场国家央行越来越意识到外汇储备资产配置多元化的重要性。鉴于伦敦金相对较低的波动性与独立走势，他们加仓伦敦金扩充外汇储备资产多元化配置，其实是大势所趋。 调研发现，尽管近年很多新兴市场国家央行在外汇储备里不断加仓伦敦金，但伦敦金占这些国家央行外汇储备里的资产配置依然低于10%，远远低于发达国家。因此就中长期而言，各国央行加仓伦敦金的步伐依然会持续。

大型国际清算集团机构，将黄金价格玩弄鼓掌。

伦敦金价格在2018年11月至今年2月期间上涨，当时的峰值为每盎司1343美元左右。可以预计，至少在那之前，由牛市支撑的全球最大的伦敦金上市交易基金SPDR Gold Shares ETF (GLD)的库存将继续攀升。 但事实并非如此。在金价见顶前三周，GLD的持有量奇怪地开始下降，到3月4日，已损失约57.9吨伦敦金。这种抛售自然会影响伦敦金价格。果然，金价很快跌破1300美元。作为全球最大的伦敦金上市交易基金，截至本周其价值达到302亿美元，到底发生了什么事? 这个问题的答案可能就在国际清算银行2月份的月度对账单中。根据Robert的报告，国际清算银行仍在积极进行伦敦金掉期交易，以获得商业银行持有的伦敦金。具体来说，该行在2月份向市场投放了多达56吨伦敦金掉期。这个数字非常接近今年第一季度逃离GLD的57.8吨。 很难相信，这只是伦敦金操纵的皮毛。 提醒，“合成伦敦金”或“纸伦敦金”已经被用于抑制伦敦金的价格，令不知情的私人投资者对其头寸感到恐慌，并继续清理伦敦金头寸，最终使各央行能以更低的价格购入黄金增加本国储备。国家之间的交往，本质上依然是利益互换。

作为我们中小投资者，经常会出现雾里看花的情况，不要被大的机构行为所误导，要对伦敦金行情加以区分。