财库股票网:股市超跌反弹买什么

2022年3月17日20:31:05财库股票网:股市超跌反弹买什么已关闭评论 14,247

因为短期超跌严重,所以这几天反弹的主力会是超跌股,这就跟暴跌对应暴力反弹是一样的。这个不需要过分解读,但对于市场来说,均值回归常见但属于次要,那些比较少的“均值不回归”的好公司,才是值得重点关注的吧。

【中信电子】电子行业专题报告——IGBT行业全球供需格局测算

我们从晶圆产能层面对全球IGBT供需格局进行详细测算:预计2020~23年全球IGBT供需比分别为1.01/0.84/0.84/0.95,本轮IGBT供需偏紧格局有望延续至2023H2,未来两年国内IGBT厂商扩产将为全球晶圆产能提供主要增量。在此基础上,看好国内IGBT厂商迎来份额加速提升机遇。

需求端:新能源需求拉动下,2022~25年全球IGBT市场空间有望保持~20%增速。近年来,在电动车、光伏风电、变频家电等下游需求拉动下,IGBT行业保持快速增长态势,我们测算2021年全球IGBT市场空间已接近550亿元人民币,过去4年复合增速接近20%。展望2022年,光伏、电动车等行业有望持续高景气(其中我们预计全球光伏装机量有望达210GW,同比+近40%,国内电动车销量有望达550万辆,同比+近60%),预计带动IGBT行业增速达到20%左右且在2023年仍有望保持~20%增速。若转化为对8寸晶圆的需求,预计2020~2023年全球IGBT市场每月分别需消耗45/57/68/78万片等效8寸晶圆。

供给端:国内积极扩产,海外相对谨慎,2023年后有待观察。根据我们统计,2020年全球IGBT领域有效晶圆产能为45~46万片/月(等效8寸),其中以英飞凌、三菱、富士为代表的海外大厂贡献了80%以上的产能,而国内厂商产能占比不足20%。2021~2023年国内IGBT厂商扩产积极:根据我们测算,2020~23年国内IGBT晶圆月产能分别将为5.5/7.8/14.6/25.8万片(等效8寸)。与此同时,海外IGBT大厂扩产相对谨慎,2023年才陆续有较多增量产能释放。我们测算,2020~23年全球IGBT晶圆产能分别为46/48/58/74万片/月(等效8寸)。

结论一:我们认为IGBT供需偏紧格局有望延续至2023H2。基于我们对全球IGBT晶圆供需格局的测算,2020~23年全球IGBT晶圆层面的供需比分别为1.01/0.84/0.84/0.95。其中2020年全球IGBT产业整体保持供需平衡状态,2021年电动车、新能源发电、工控、变频家电等下游对IGBT需求快速增加,但同时IGBT产能增加有限,导致供需比降至0.84,同时,前期原厂、渠道、客户端的库存保障了下游行业的正常运转,但整体保持供需偏紧状态,导致供需比仍维持0.84,预计2022年全年IGBT供需仍将持续紧张。结合供需测算以及产业调研,我们认为本轮IGBT供需偏紧格局有望延续至2023H2。

结论二:在供需偏紧背景下,国内IGBT厂商迎来份额加速提升机遇。国内IGBT晶圆产能是未来2年内全球主要增量来源,士兰微、时代电气、比亚迪半导体等IDM厂商及斯达半导、新洁能、扬杰科技等背靠本土代工厂的设计公司均具有较大产能弹性。在此背景下,下游客户加速导入国内IGBT供应商,尤其是光伏、电动车等IGBT紧缺较严重的细分赛道。以光伏为例,2020年IGBT国产化率几乎为0,2021年国内逆变器厂商开始导入大量本土IGBT单管供应商及少数IGBT模块供应商,并于2022年开始放量采购,国产化率快速提升。整体来看,预计2022年国内IGBT领域的国产化率将加速由年初的20%提升至30%。

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