我对300684中石科技股票的估值研判

2021年11月19日11:40:27我对300684中石科技股票的估值研判已关闭评论 4,259

中石科技公司是国内散热材料领域的龙头企业,主业覆盖人造石墨、VC液冷板、液冷散热板、TMI散热材料、热模组和液体硅胶材料等,是A客户、三星、OV和H客户等在热管理领域的最主要供应商,消费电子业务发展稳健。300684中石科技股票保守目标市值100亿市值,短期看翻倍上涨空间。

国产替代从0到1、风光储和新能源车业务开辟第二成长曲线:散热材料在储能和动力电池、OBC、BMS、PCS、逆变器等领域需求广泛,目前电池和逆变器等厂商多使用外资品牌的液体硅胶产品,公司液体硅胶、石墨片、液冷板等产品已向B客户、C客户等大厂送样,部分产品已获客户认证通过,预计明年开始形成千万级销售收入、并于2023年开始规模化实现进口替代,按照2020年行业产值静态估算,新能源车和光伏领域散热产品市场容量分别为200亿元和300亿元,其中公司产品所涉及的部分约占70%,随着近年来前述领域的高速增长,3%的市占率便足以再造一个中石科技,目前公司产品认证顺利,后续与国内头部科技企业的联合技术开发将持续提升产品竞争力,新能源领域业务将迎来爆发式增长。

重大核心预期差,近期与华为公司散热领域的合作新技术导热灌装技术,预计2周内进入采购名录,很快落地,走势参考2021108公告永贵电器,进入了华为插头采购,近期公司在热管理领域击败一众竞争对手、成为其在该领域的研发核心伙伴,未来H公司在材料学和工艺方面的技术将以公司为唯一落地方。 [庆祝]公司目前员工持股价格与当前股价倒挂,公司是老牌散热厂商,过去受制于疫情等因素业绩低于预期,随着经济复苏回暖,后续会有一系列储备向市场展示,敬请期待:2021年5月18日向股权激励目标员工授予限制性股票,行权价格为20.94元,与当前股价持平。

本次激励共授予89名员工412万股(另有100万股预留激励),考核业绩的触发条款为以2020年净利润1.88亿元为基数,2021-2023年增长分别不低于15%、32%、52%(2.16、2.48、2.86亿元),考核业绩的目标条款为相对2020年,2021-2023年净利润增长分别不低于25%、56%、95%(2.35、2.93、3.67亿元),达到触发条款可解锁限制性股票的70%、达到目标条款可解锁100%。

预计公司2021-2023年归属净利润分别为1.70亿、2.48亿和4.23亿元,对应PE分别为34.8X、23.8X和14.0X。预计公司新能源车和风光储领域在今年实现重要客户国产替代突破后明年逐渐进入批量供货,驶入第二成长曲线、实现再造一个中石,考虑公司未来2年50%、5年30%+的CAGR,保守给予公司2022年40倍PE估值,对应保守目标市值100亿市值,短期看翻倍上涨空间!

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