航天军工股会接棒成为下一个白酒股吗?

2021年1月10日18:06:57航天军工股会接棒成为下一个白酒股吗?已关闭评论 28,051

航天军工股会接棒成为下一个白酒股吗?白酒股的强劲表现已人尽皆知,令人垂延三尺,今天赘述。本文重点回顾、展望航天军工股接下来是“矿”还是“阱”?

外部因素引燃航天军工股

去年因台湾选举蔡英文打“反中牌”、美国抗疫不力欲“甩锅”我国,甚至美部分官员叫嚣,用中国购买的一万多亿美债做赔偿、中印边境对峙等原因。7月左右开始,A股航天军工概念爆发,中航沈飞(600760)、洪都航空(600316)首先以连续多个涨停打头阵,半年时间涨幅均达3-4倍;航发动力(600893)、中航沈飞(600760)、航天发展(000547)、新余国科(300722)半年也均有2-3倍的涨幅;涨一倍左右的也不在少数;军工基金(501019)半年不到涨超1.5倍。

航天军工行业现状:

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军费投入不足有望改善

近年来,我国军事装备发展突飞猛进,但与作为经济体量第二的匹配程度,我们的军费投入和先进装备的普及程度还有相当大的提升空间。2020年全球军费支出排名前十的国家中,美国占总额的53%,为7380亿美元,中国占16%,约1782亿美元;2020年,美国GDP约20余万亿美元,中国约15万亿美元,对比军费支出相距甚远。

大飞机项目海阔天空,理想丰满

我国民用航空市场潜力巨大无比。2020上半年,全球机场吞吐量、货邮量排名,中国共有10个机场进入前50之列。2015年至2019年的5年间,中国进口飞机及其它航空器数量92120架,金额111,536,801,000亿美元,而几年前,我国客机国产化还是一片空白。

如今,国产运-20已服役4年、ARJ21支线客机已实现批量交付、大型客机C919、水陆两栖飞机AG600试飞进展顺利,中国-俄罗斯合作的CR929正有序推进。除少数暂时卡脖子技术外,主要的配套生产、材料供应多为军民融合的本土企业承担。全球目前以美国波音和欧洲空客制造民用客机为主,随着我国经济的进一步发展,实现国产化后航空市场潜力无法估量,包括出口潜力,需求及产能将远超之前的进口数是毋庸置疑的。

长期看,A股航天军工企业的华丽转身可以期待。

概念炒作业绩欠佳,现实骨感

美国军工企业洛克希德马丁公司2009年至今,股价上涨了27倍,市盈率只有15倍,现金流充裕,总市值等于15个洪都航空。

中国是一个爱好和平,反对战争的国家。以近半年涨幅居前的中航沈飞(600760)动态市盈率86倍、每股现金流负2.34元,市净率13倍;洪都航空(600316)动态市盈率2385倍,现金流紧张程度逐季度上升,每股现金流去年1-3季度分别负0.44、负0.73、负1.26元,销售毛利率仅3.49%,航天军工板块的其他个股情况大致类似,贵州茅台(600519)估值也不算低,但基本面比起军工股不是强一丁点。

以上对比显示,充当世界警察、爱好战争的美国,作为消耗品的武器弹药,战争为军工企业带来的销售业绩是不可阻挡的。

本轮航天军工上涨属概念炒作。

以下为本轮航天军工股炒作的焦点地区是否存在擦枪走火的可能?

1、台湾省,“反中牌”是民进党一己私利的政治操弄,但不敢玩火。大陆其实要求不高,只要台湾承认“九二共识”,其他都不是问题。我们知道,只要在此框架内,两岸统一是迟早的事。可以预见,两岸一旦发生战争,跑得最快的无疑是以下三类人:首先是蔡英文为主的台独分子,她们清楚自己是被清除首要目标,一切抵抗都是徒劳。其次是台军,他们知道为台独而战是无意义的无谓牺牲。最后是美军。虽然台湾对美国战略地位比较重,也是遏制我国发展的重要抓手,开始可能会虚张声势,一旦看到大陆动真格的,估计会是有多远跑多远。原因:一是出师无名;二是对象是中国;三是美国国内会反对;四是财力难支。美国债务规模达到经济总量98%,为27万亿美元,预算赤字达到创纪录的3.3万亿美元。

2、南海,美国只为刷存在感。经历上世纪50年代朝鲜战争以来,即便是在70、80、90中国还很落后的年代,美国共和民主两党,只要有人提出中国威胁论,他们都是思想高度统一,认为是真的。对于中美两国诸多的不同理念,如中国提倡“人类命运共同体”,它要“美国优先”;中国搞“一带一路”,美国是“闭关锁国”式的各种限制。作为世界唯一超级大国,若不到敏感的南海舞台表演一下有失颜面,在其所谓盟友中也将威信扫地,尽管力不从心,表面文章要做足。从当时美国国防部长言行可验证:一方面美舰队在南海搞事;一方面迅速给我国国防部长电话,“埃斯珀说,在两国关系紧张时,两军要保持对话磋商,管控危机,防止误判,降低风险”。后还称其要来中国访问。

3、中印边境摩擦,为莫迪政府转移抗疫不力焦点。去年3月24日,印度当时新冠肺炎确诊总数519人,莫迪宣布封国21天,说否则将倒退21年;21天后确诊数增加了20倍,宣布再延长封锁20天。20天后确诊数依然快速攀升。封国导致经济崩溃,民不聊生,其后更是乱象丛生。莫迪政府来自国内压力太大,奇思妙想,出奇招以转移抗疫不力的焦点。先是在与巴基斯坦边境地区挑事,其后又挑衅尼泊尔,还不足以盖过疫情事态情况下,为充分调动名族主义思潮,制造加勒万河谷事端,在国内掀起反华浪潮。随着印度国内疫情越来越严重,对我国的各种商品、运用软件抵制频出,反华浪潮也一浪盖过一浪,中印外交部长、尤其军长级谈判经历多轮,甚至多次谈好后,印方再反悔、反复。印度的意图显然是不能谈好,目的就是要让问题保持热度,还煞有其事的外购先进飞机准备作战,宣传上尤其振奋。通常情况下,新的装备需要有操作、维护的熟悉过程,更不用说新买来的飞机所需零配件和弹药供给存在诸多不便。

近期,印度随着国内疫情的好转,边境问题随之淡化,中印贸易如火如荼,但不能排除若印度疫情再出现反复,其边境挑事或重演,但醉翁之意不在酒。

综合以上,当前航天军工股整体估值过高、属于概念炒作,即便接下来高位稍有反复,阶段性调整或难以避免?

长期看,航天军工行业的前景想象空间大。

航天军工下一轮的机会或介入条件:一、大盘行情;二、估值;三、决定趋势性行情的是大飞机量产、军费支出大幅提升。

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