与A股同岁的老八股,越老越妖吗

时间:2019-10-13 作者:金股网

姜还是老的辣,股票也是老的妖吗?新股发行速度越来越快,今天带大家回忆一下资历最老的老八股,现状如何。

上海证券交易所于1990年11月26日成立,它的成立标志着中国资本市场发展到新的时代,也是具有里程碑意义的大事件,上海证券交易所第一批上市的企业就是大家耳熟能详的“老八股”。所谓的“老八股”分别是延中实业600601、真空电子600602、飞乐音响600651、爱使股份600652、申华电工600653、飞乐股份600654、浙江凤凰600656、豫园商场600655,这八只股票均于1990年12月19日上市。“老八股”的历史地位之所以这么稳固,能够成为投资者街头巷尾经常讨论股票名词,是因为上海证券交易所在成立的第二年,即1991年没有上市一只新股,“老八股”整整被投资者交易了1年多,也深深地刻在了第一批证券投资者的脑海深处,成为一种历史遗产。上海证券交易所即将迎来其三十周年日,近30年的发展历史,不仅记录着中国资本市场走过的沧桑岁月,而且塑造了众多的历史素材,对这些历史素材的挖掘与分析,将给市场带来全新的且能够经得起考验的投资新理念、新方法。

携耀眼光环开启中国证券市场大门的“老八股”,不仅是我国推进产权改革的破冰之作,而且与上海证券交易所同岁同框,业已成为了一种历史文化遗产,成为投资者对中国证券市场发展之初的思想寄托,更在一定程度上代表着上海证券交易所的一点一滴。若从市场交易角度来看,“老八股”的k线走势形态,更间接折射着中国证券市场成立之初,投资者对证券投资的情绪,走势背后表征的经验与教训,对于理解和把控投资者的情绪具有指导与参考意义。比如7月22号科创板开板之前,监管层就比较担心,科创板初次发行数量如果比较少,是否会因供不应求导致科创板上市公司股价出现爆炒的现象,这一担忧正是源于,“老八股”发行上市时,就因供不应求导致股价被非理性热炒。接下来我们具体看看,近30年来,“老八股”演绎出怎样的生命轨迹,我们从中又能够学到什么,获得多少投资经验,以主营业务转变和股价表现为论述主线。

综合分析老八股近30年来的股价表现,给我们勾勒出的特点有以下几个:

其一,这8只股票里,有两只股票已经退市或处在退市的边缘,分别是浙江凤凰已经退市,飞乐股份被披星戴帽;

其二,这8只股票里,有4只股票因经营业绩下挫,已经处在退市的道路上,分别是申华电工、飞乐音响、爱使股份、延中实业;

其三,这8只股票里,除豫园商场外,其余7只股票的股价已经回落至2000年及以前水平,这相当于说近20年这7只股票没有上涨;

其四,这8只股票里,在近30年的时间内均实现两次及多次的主营业务转型,其中延中实业、真空电子、爱使股份、飞乐股份、浙江凤凰均以被借壳上市的方式实现主业转型,飞乐音响是以收购资产的方式转型,申华电工和豫园商场是以其他公司入驻实现业务转型;

其五,这8只股票里,k线形态最好的公司是豫园商场,属于消费行业,其主营业务在92年即转变为黄金饰品,这一点也再度证明巴菲特青睐消费股的正确性,具有护城河的消费品最有利于保持业绩的稳定增长,而诸如科技类公司,虽然成长性较好,但因其更新换代太快,很容易被市场快速淘汰;

其六,这8只股票,如果均未发生业务转型,那么除豫园商场之外的其他7只股票很可能早就被市场淘汰,这点给我们的警示意义在于,随着注册制的推行、退市的常态化,依靠业务转型维持不被退市的难度将越来越大,即随着注册制的推进,多数上市企业的生命周期或难以长于10年;

其七,证券投资必须坚持业绩导向的基本原则,没有业绩支撑的公司均必然走向落伍、退市,多数投资者不太认可价值投资,但价值毫无疑问是最基本的。

云淡风轻 2019/10/13 15:18:28
证券市场的交易原则是买卖对等,一家上市公司退市后,必然有对应股份数量的投资者买单。证券投资市场其实是很残酷的,注定多数投资者是无法赚到钱的,这是由不低于60%的股票最终会跌的一塌糊涂甚至退市决定的。比如美国纳斯达克市场,年均退市率达6%,抛开国外市场,国内历史最久的“老八股”也是对此最好的例证,如果国内退市制度常态化,那么“老八股”能否剩下两只都难说。很多投资者在该止损的时候,不能及时止损,还不忘戏称,准备把股票留给子孙后代,这或许有点一厢情愿,因为这些股票可能还没有见到子孙后代的时候就因公司破产而变得一毛不值。“老八股”近30年的表现,告诉我们永远不要忽视风险、不要过分得意,不要拿着4、5年的研究格局,忽视那些没有业绩支撑的上市公司的风险。

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