大财富投资网:6月炒股要逐渐乐观起来

2023年5月29日大财富投资网:6月炒股要逐渐乐观起来已关闭评论 16,606

整个五月份,文章更新较少,其主要原因在,早在2月25日深圳线下策略报告会中,彼时我们强调5月份之前市场无风险,刚好也就在这个节点,于4月下旬以来至今,市场大起大落,毫无脉络,5月份表现的极为糟糕。

  我们一直强调:不盲目悲观与乐观,3200点下方不盲目看空,3400-3500点审慎乐观;热点仍旧是坚持数字经济是主线。

观市场,近期波动,属于我们预判的范畴,大势方面没有什么值得更新,而热点方面则是结构性调整加剧,主攻赛道方向不明朗。因此,我们主要策略则是观望,且坚持业绩成长,规避非业绩型标的。

这个节点的判断逻辑是:4月份年报和季报公布完毕,业绩证伪第一阶段落实;此外,美债到底是违约还是提高上限,中美博弈的因素占据主导。

那时我们判断:

1、美债不会违约,提高债务上限是必然,也是两套路表演及利益的博弈而已,这个其实不是太大的风险,金融危机不应该以这个因素爆发。

2、中国经济仍在缓慢复苏,或者说复苏刚起步,积极政策会延续,不可能很快就回落。

眼下:

1、周末消息面看美债不可能违约了,只是上限额度仍在博弈而已;

2、中国4月增加美债的购买,中美关系有缓和迹象,但博弈仍旧加剧;

3、除了房地产,其他行业缓慢复苏;

4、半导体和数字经济仍是重点,数字经济打头,半导体尤其是存储芯片等步入拐点。

市场热点方面:

短期维度看,前期TMT拥挤度过高的担忧现在正逐步消退,成交额占比调整幅度已经比较接近成长赛道历史经验调整均值,目前缺少的主要是调整的时间。

历史上看,阶段性景气度情况、扰动因素多少是影响调整幅度和时间的重要因素,即价格与时间。而从调整时间和幅度来看,往往调整时间在40-60个交易日左右,区间跌幅往往在20%左右,区间超额收益往往在-15%--20%之间。

我们看下某研究所的数据,下图:

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  从目前来看,TMT主要方向中,游戏、影视院线、计算机主要细分(操作系统、云计算等)、半导体、光模块等方向超额收益见顶后至今跌幅都在15%附近,调整幅度已经比较接近成长赛道历史经验调整均值,目前缺少的主要是调整的时间:除了计算机、电子在30个交易日以外,通信及传媒的主要行业均在20个交易日左右,和40-60个交易日还有一定差距。

可见,随着基本面方面逐渐转暖,市场热点方面,在历经调整后,我们认为:

布局TMT的机会即将来临,半导体产业周期,周期与技术共振可能带来全面的TMT行情,后续拥挤度消化充分后,如果没有重大政策刺激经济,可以重点关注后续有景气回升预期的半导体周期回归以及AI产业周期支撑下基本面预期改善较强的方向:

1、传媒和计算机子行业中,当前景气改善较明显的游戏、金融IT、云计算;

2、AI赋能拉动较大的方向,如算力、部分AI应用;

3、全球半导体周期接近见底+国产替代逻辑下,看好半导体产业链机会。

技术面:

沪指下破3200点后,市场较为悲观,风险释放后,我们认为不宜继续悲观,后市可以逐渐乐观起来。

 

下周起,我们应该逐渐乐观起来,把握热点赛道的中数字经济和半导体的反弹修正机会,一旦市场放量,则可大胆提升仓位。如果缩量,则适当控制仓位,后市伺机而动。

  • 本文由 发表于 2023年5月29日