对近期新能源板块和宁德大跌的几个疑问解答

2022年2月14日对近期新能源板块和宁德大跌的几个疑问解答已关闭评论 44,264

1、国家电投铁-铬液流电池,体积大密度不高,稳定性好,成本低,循环寿命长,温度范围宽,因为新闻宣传,不解的是这种技术产品的缺点在哪里呢?相比中科海钠和宁德推广的钠离子电池,似乎稳定性好,规模化成本低,循环寿命目前不高4000次左右,但高于三元锂电池2k-3k次,温度范围款,缺点是目前产品能量密度大概140wh/kg。未来考虑储能这块业务体量和估值,是否需要考虑总装机量和户用这块,类似特斯拉的powerwall这种户用产品。
2、新能源产业链比较长,任何环节有多个供应商保供可以理解,网络碎片化和虚假信息比较多,散户也买不起彭博终端这类,因为特斯拉和小鹏蔚来供应商变化的问题其实这几年一直没有断过,确实有一些新的变化,虽然最终企业是得靠未来的利润和现金流来提现公司的价值,那么增加新的供应商是否需要调低对宁德的估值呢?毕竟宁德上海工厂开始投产总设计产能80gwh刚投产,特斯拉就急需增加新供应商有点不理解,难道是为了压价?
3、光伏逆变器的问题,阳光之前交流今年保供100gwh的IGBT,去年70gwh,去年组件价格导致了业绩不及预期,那么之前那价格1.8多点近期又回到了1.9,虽然说明需求旺盛,但是是否会再度导致组件高位压制了装机量,虽然硅料每个月都有新增产能三季度开始会新增多一些,但是这个多少是否应该用相对来比较,所有环节内增速增量最慢的那个跟需求装机量增速相比呢,如果是这样是否会导致今年的装机量再度重复去年的情况再次不及预期呢? -------------------------
回复:问题质量很好,尽量一个个分开提问吧。不然不好回复,其他也不好理解。

1、关于铁-铬液流电池,这个本周回复过,储能技术路线尚未定型——自然也就谈不上新技术有多大影响,尤其是国内还在充数阶段,大家把配套储能当成了路条费,宁德、阳光储能收入和利润基本来自出口。市场近期把碳酸锂涨价对储能的影响高估了,因为碳酸锂涨价导致涨2毛,但过去一年海外电价涨幅可比这个太多了。市场去年一度太看好储能,现在彻底没人提了,都有些过度,行业仍在超高速发展,而且越往后是约好的,尚不存在电动车等担心高基数等问题。

2、特斯拉和宁德时代谈崩了这事儿,双方都在辟谣,从我个人理解,特斯拉对成本卡的很死,所以双方对这个有分歧很正常,但最终还是可以谈拢,尤其今年这种缺乏优质电池供应的年份。天风有关于这事儿的定量分析,你可以看看,链接:

确实对渗透率、需求、美国政策有各种担心,但宁德时代对应今明年也就40和26倍(考虑增发),之前担心贵了之后有瑕疵,但这个位置也还好吧,更多是担心短期交易结构而不是基本面吧。

3、光伏,还是整个市场风险偏好下滑吧。通常一季度比上年四季度环比排产要下滑20%多,今年环比增长20%,这种情况在过去没出现过类似的,按理说出现了也不会被解释为利空吧——毕竟新兴行业,谁会把需求太好解释为利空呢。短期组件贵,影响的主要是国内地面电站装机,分布式电价高对组件价格容忍度高、海外组件只占地面电站投资四分之一影响也不大,而这部分受影响的后面硅料组件降价后,也是要装的,只能是交易结构恶化引发多杀多吧,基本面很难去解释当前的情况吧。

  • 本文由 发表于 2022年2月14日