为什么说水泥行业是仅次于高端白酒行业的好赛道。理由如下:
一、一手交钱一手交货,应收账款占比极小,且计提极其严格,应收账款风险极低。
二、存货占比极小,且有时效性,不会长年累月积压。
三、现金资产极其充沛,有息负债极低。水泥行业看着又脏又累,实际上富得流油,且抗风险能力极强。
四、行业竞争环境较好,被替代可能性低。因为水泥行业是高污染,高能耗,所以审批新产能要求极其严格,行业公司之间也很难你死我活,未来相当一段时间内也没有性价比更高的替代者出现。
五、不需要大量研发投入,不需要庞大的人力支撑业务发展。人力是最大的成本,研发又是大风险的无底洞。
总之,水泥行业颠峰已过,但好日子却还在过。海螺水泥,水泥净资产670亿,产生年净利润330亿,净资产收益率50%左右了。