今天早晨的发布会比市场预期好一些，本身没有预期在这个节点会发布降准降息的政策，内容上来说降低10个基点还是符合此前市场的预期的。
早盘再利好刺激下高开后一路下跌，主要中美预计在瑞士进行贸易谈判，对于谈判结果还是有不确定性的。
可能会形成一份一致性声明，内容可能包括：
1)中美在贸易问题上的原则性共识和大的谈判方向
2)未来谈判和高层互访的大致时间表
3)降低现有关税的可行路径。
悲观情形下，本次会谈可能类似于2021年3月的阿拉斯加高层对话，双方仅传达自身强硬立场。中方可能要求美方将关税完全取消才愿意进一步谈判，美方则要求中方必须降低反制关税并彻底停止芬太尼出口。在这种情况下，双方可能仅能对未来保持沟通达成一致，而对如何降低当前关税和贸易谈却大致惟朱无法形成头识。
乐观情形下，中美在本次会议结束后将直接同步大幅削减双方关税税率，例如双边仅保留34%甚至10%的对等关税，同时立即宣布下一轮中美经贸谈判时间表。
从市场走向来说，市场从4.7号以来一直是反弹状态，已经到了相对压力位，部分标的也修复到4.3号的位置，反弹的逻辑也是中美贸易缓和，在谈判未落地之前资金还是倾向于保守操作的。
军工强势
板块上看今天军工比较强势特别是飞机板块，主要原因是早盘有消息称，巴军方称击落多架印度飞机。巴基斯坦空军装备J10CE，枭龙系列战机，并拥有先进的机载雷达和以PL15为代表的的机载武器，探测和攻击能力强。近期有媒体称巴将采购中国J35隐身战机，印巴冲突将为中国装备提供展示机会。
尤其国内的装备具有性价比优势，在近期战场表现良好的情况下，国内的反导系统战机需求有提升的逻辑。
前段时间军工板块特别是军工电子涨了一波，最近有所调整，核心原因还是订单高增的预期没有实现加上业绩上看军工业绩也相对在下行。
从A股的惯例来说，一个大行业要想走出超预期的行情基本上要具备不断强有力的催化+行业基本面的共振。
对于军工板块来说，军工订单何时落地是比较关键的因素。
预计从1季度以后，板块的利空基本出尽，中报开始业绩会出现明显的改善，如果说订单的景气度能看到明显的回暖，军工板块的持续性可以高看一眼。
上一轮军工的周期
上一轮军工的上行周期始于2020年6月，由“十四五”规划驱动新一轮先进武器装备的放量列装，走了近两年的上行周期。
从2022年开始，股价开始高位回落。2022年，上市公司盈利仍在高位，但估值已经跟随订单增速开始回落，而2023年则开始杀盈利。
2023年下半年开始的“军改”扩大化，使得十四五中调之后的第二批次订单一再被推迟，也使得股价持续创新低，直至去年924跟随大盘实现牛熊切换。
2025年有望迎来军工大年
订单拐点确立，推动新一轮景气上行周期
去年10月份以来，航空领域的订单已经陆续落地，而今年1季度，导弹弹药领域的订单密集下达。高层强调如期实现“十四五”规划，使得收官年份存在“赶进度”的预期，行业景气度有望转向强复苏。参考2020年，从订单到业绩的传导节奏，预计中报业绩将迎来行业全面爆发。
2025年：“十四五”收官，“十五五” 预期
“十四五”规划是在2020年6-7月份定稿，由此推动了国防军工第一轮主升行情;参考历史经验，预计“十五五” 规划将在2025年3季度定稿，届时板块也有望迎来阶段性高潮。
最后，再次强调当前国防军工行业优势两大优势：一是从行业比较视角看，国防军工可能是今年少数几个走景气逻辑的板块，具备景气的稀缺性;二是国防军工与宏观经济的相关性较低，在宏观不确定性加大的背景下，具备防御的属性，有望走出独立行情
今天飞机板块上涨，还是有比较强的确定性的，除了军机以外，C919大飞机的放量比较确定，C919产能即将爆发，预计2027年150架、2029年200达到200架，核心部件国产化率超过60%;配套国产航空发动机长江1000发动机多次在大运平台挂飞，适航进展顺利。
很多标的都是重合的，大飞机板块和军机共有的供应链可以更多的关注。
推荐思路：军贸、军工电子、弹药链和主机厂四大方向。
军贸：洪都航空、国博电子、中航成飞、航天南湖、国睿科技
军工电子：复旦微电，成都华微，紫光国微，振华科技，振华风光，新雷能，智明达，火炬电子等;
消耗性弹药：
DD：航天电器，菲利华，楚江新材，盟升电子;
远火：北方导航，中兵红箭;
航D：思林杰，芯动联科，广联航空;
低成本：洪都航空，高德红外，国科军工等。
主机厂：
中航成飞、中航沈飞、中航西飞、航发动力、洪都航空等。
今日创新药调整的可能原因
1. 美国FDA的CBER主管任命：5月6日，FDA宣布任命Vinay Prasad为CBER主任。他此前是UCSF血液肿瘤医生和流行病学教授，也是个网红，长期批评FDA审批宽松(如加速审批和替代终点)，主张以更严苛标准(如总体生存率)评估CAR-T、基因治疗等新兴疗法。昨天任命信息出来后，美股生物技术指数当日下跌6.6%。
2. 特朗普药价表态：5月5日，特朗普称美国药品成本被高估，未来将参考其他发达国家定价。此表态与近期白宫拟推行的“国际参考定价”政策相关，可能通过立法将医疗补助计划药价与海外价格挂钩，预计导致药企收入损失。
3. 川普签署行政令：5月5日川普签署的《促进国内关键药品生产的管减负》要求FDA简化本土药厂审批(缩短至数年)、降低环保要求，并加强对海外工厂的突击检查及不合规名单公示，相关费用由海外药企承担。此举旨在推动供应链“去海外化”。
4. 贝森特表态：5月7日，美财长贝森特表示特朗普政府无意在纺织品等领域对华“脱钩”，但要求钢铁、半导体、药品等战略产业生产回归美国。
5. 美国商务部232调查结果：市场比较关注美国商务部于4月开始的针对医药和半导体等行业的232调查结果(公众征询期是截止到5.7)