最近，本人开始减持科技股，寻找底部的板块，看来看去，感觉新能源还不错，都在低位的，估值很低了，就是目前还没有大资金再次进去。阳光电源是储能主流股，一季报业绩大增，今年每股4元的话，目前111元，估值20多倍，确实不高了，毕竟业绩在继续增长。
今天宁德时代、亿纬锂能这些电池股都有所走强，新能源电池股，都值得关注了。
券商研报：
公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营业收入402.6亿元，同比增长66.8%;实现归母净利润35.9亿元，同比增长127.0%。其中Q4实现营收180.3亿元，同比增长105.8%，实现归母净利润15.3亿元，同比增长1866.9%。2023年Q1公司实现营业收入125.8亿元，同比增长175.4%，实现归母净利润15.1亿元，同比增长266.9%。
事件点评
海外出货增加叠加规模效应，盈利能力提升。2022年公司毛利率为24.6%(YOY+2.3pct);归母净利润率为8.9%(YOY+2.4pct)。公司盈利能力增强主要由于：1)公司不断开拓市场，加大全球渠道及服务网络布局，海外营收占比增加;2)规模效应显现，整体费用率为12.4%(YOY-2.2pct)。
2023年一季度，公司毛利率为28.0%(YOY-1.5pct);公司归母净利润率为12.0%(YOY+3.0pct)。
逆变器：光伏需求强劲，出货同比高增。2022年公司光伏逆变器等电力转换设备实现营收157.2亿元(YOY+73.7%)，在总营收中占比39.0%;毛利率为33.2%。2022年公司光伏逆变器全球出货量77GW(YOY+63.8%)，逆变器产品远销全球150多个国家和地区。公司加码布局欧洲、美洲、澳洲、中国渠道市场，连续签约数个GW级逆变器订单，分布式市场业绩继续保持高势增长，全球主流市场占有率稳居第一。
储能：2022年出货超预期，预计2023年持续放量。2022年公司储能系统实现营收101.3亿元(YOY+222.7%)，在总营收中占比25.2%;毛利率为23.2%(YOY+9pct)。2022年公司储能系统全球发货量7.7GWh，出货量连续七年位居中国企业第一，储能系统产品广泛应用在美、英、德等成熟电力市场。此外，面向大型地面、工商业电站，公司推出业界首款“三电融合专业集成”的全系列液冷储能解决方案PowerTitan、PowerStack。在全球储能需求旺盛及产业链价格下行背景下，预计2023年实现翻倍以上增长。
新能源电站业务：营收稳健增长，2023年有望量利齐升。2022年公司电站业务实现营收116.0亿元(YOY+19.9%)，在总营收中占比28.82%;毛利率为11.76%。其中光伏电站发电实现营收6.25亿元，同比增长28.80%。
2022年，公司累计开发工商业光伏电站超4GW，与近千家工商企业达成合作。截至2022年底，公司全球累计开发、建设光伏/风电发电站超3100万千瓦。预计2023年电站业务保持稳健增长，且盈利能力有望改善。
投资建议
我们预计公司2023-2025年归母公司净利润68.8/91.9/110.4亿元，分别同比增长91.5/33.6%/20.1%，对应EPS为4.63/6.19/7.43元，PE为23.7/17.7/14.8倍，首次覆盖，给予“买入-A”评级。山西证券-