歌尔股份可以抄底了吗?

2023年2月6日歌尔股份可以抄底了吗?已关闭评论 27,974

歌尔股份可以抄底了吗?

  一直萎靡不振的果链龙头歌尔股份,突然涨停了,带动了整个消费电子板块上涨。

涨停是因为一则小作文。

周五 某券商分析师表示,预计歌尔股份将恢复AirPods Pro2生产,歌尔因AirPods Pro2品质问题造成负面影响最坏已过。

受此消息刺激,歌尔股份涨停。但是,收盘后,歌尔股份回复称:“暂未收到客户确定性信息”。恢复AirPods Pro2这个消息属于真假难辨的状态。虽然如此,但是市场上炒底的声音已经起来了。

那么,歌尔股份真的可以抄底了吗?

仅从技术面来看,歌尔股份从58跌到了16元,又反弹到22元,跌幅一度超过70%,目前有底部突破的势头,至少具有博反弹的价值。

从需求面来讲,随着疫情控制住,经济复即将到来,消费电子的需求变强劲是大概率事件,整个消费电子比较艰难的时刻已经过去。整个消费电子的基本面逐渐变好是没有什么悬念的。

从这个角度来看,以歌尔股份为代表的消费电子板块将迎来困境反转,就投资而言,确实已经到了最佳的布局时机,也就是我经常说的:“熊市播种,牛市收获”。

从经济发展的势头来看,数字经济已经成为了经济增长的发动机,到2025年,规模将超过60万亿,年涨幅超20%,有非常大的想象空间,这也是为什么我在文章《2023年的投资主题》一文中把数字经济作为今年的两大投资主题之一,因为经济发展不能少了这个引擎。

而消费电子熟悉数字经济主题的硬件部分,也将充分受益于数字经济的快速发展。从这个角度而言,处于困境反转前夕的消费电子,目前性价比非常高,具有不错的配置价值。

但是,就歌尔股份而言,面前面临着三个短期内无法解决的问题:

问题一:业务过度依赖苹果。成也萧何败萧何,苹果成就了歌尔的同时,也导致歌尔过度依赖苹果。据2021年的年报显示,歌尔42%以上的收入来自苹果,半壁江山掌握在苹果手里。

这么高的比例,意味着歌尔与苹果高度捆绑。这种捆绑甜蜜期,啥事没有,一旦双方翻脸,歌尔万劫不复,欧菲光被提出果链就是前车之鉴。欧菲光被踢出果链两年多了,依旧半死不活。据业绩预告显示,2022年,欧菲光亏损额在41亿-52亿元之间,没有了苹果,欧菲光白干不说,还得亏钱,亏钱的原因估计是资产减值,没有了苹果业务,资产也就成为了一堆废铜烂铁。

歌尔因为质量问题,AirPods Pro2被砍单,这次是恢复了,那下次呢?会不会成为第二个欧菲光呢?

问题二:新业务规模没起来,青黄不接。歌尔也知道自己高度依赖苹果的困境,也一直在试图摆脱苹果,主要是发展VR/AR,目前已经成为全球AR/VR龙头。但是,对一个千亿级的企业而言,新业务的规模实在太小,导致新旧业务处于青黄不接的状态。

歌尔摆脱对苹果的依赖,道阻且长。

问题三:苹果的创新能力下降,后续乏力。除了歌尔本身的问题,苹果也有问题。乔布斯走了之后,苹果的创新能力明显衰退,这几年一直在吃老本,库克这孙子每年拿着一个多亿的工资却不干人事。

光靠吃老本,没有开创新的产品问世,长期来看,苹果本身的成长性也难以为继,这会导致整个果链的公司内卷加剧,价格战是内卷的必然结果。最终,大家的利润都薄如刀片,行业进入下行周期,开始大洗牌……

综上,短期来看,歌尔股份炒底的时刻来了;但是,长期来看,歌尔依旧面临重重困难。因此,从投资的角度来看,对于歌尔,按博反弹来操作比较稳。

  • 本文由 发表于 2023年2月6日