1、近期关注点：
1)液冷超充标准或于23年H1落地，有望推动桩厂参与建设;
2)蔚来、小鹏、吉利等车企逐步完善补能方式，推进超充站建设，提升规模效应;
3)出海落地加速，多家出海充电桩设备厂Q4业绩进一步验证逻辑。
2、国内市场：国内充电桩市场发展经历多个阶段，市场逐渐迈入稳定运营的新阶段，国内车桩比维持在3:1上下，充电桩建设也在由补贴驱动逐渐转向市场驱动，直流充电模块降价、光储充一体化、液冷技术解决超充温升等趋势不断出现，推动快充超充市场落地。基于新能源汽车快速增长、车桩比持续下行、公共充电桩占比提升、快充渗透率提升的假设，我们乐观预计至25年国内充电桩增量市场空间为746亿元。
3、海外市场：欧、美市场是全球第二、三大充电桩市场，公共车桩比远高于中国，分别为15:1与17:1 。在碳中和目标驱动下，海外各国明确充电桩建设规划，存量空间丰富，我们预计至2025年欧美公共充电桩市场为534亿元，复合增速为45.8%;预计至2030年欧美充电桩市场规模为1011亿元。海外市场对充电桩的分类、认证标准、消费者偏好、收费方式、利润让渡等方面与国内存在差异，国内企业具备较强技术实力、早先在海外市场有业务布局、与海外厂商合作较为紧密、软硬件结合能力较强的有望在出海进程中脱颖而出，如#盛弘股份、道通科技、绿能慧充 等。
4、中期逻辑：复刻逆变器出海薅羊毛，1)与国内相比，海外车桩比远低于国内(国内3:1，但我们认为国内应该也是虚低，因为商超充电桩是过剩的，但高速公路明显是不够的)。2)从盈利角度看，国内做得好的毛利率30%，海外可以高10-15%。还是之前那个思路，渗透率逻辑，增速快于行业。
5、市场质疑点
1)竞争壁垒和商业模式很差，为什么配置这个板块?本质还是景气度投资，看好在阶段性需求加速度》供给加速度。
2)竞争格局怎么看?静态看没有那么好，但比起静态看这个问题，更需要知道成长股买的是竞争格局形成的过程。试想，21年的德业名不经传，不也天天被市场diss没有品牌，代工盈利不可持续?如果都以终局思路去看，多少景气赛道单位盈利、市值空间经得起考验?这点上我们认为景气投资是过程投资，而非终局。
3)这个阶段，我们更看好制造(或者叫卖产品)》运营，既然我们定义为景气度投资，就需要有大概率不断上修业绩的可能性，显然卖产品比做运营这个阶段容易出业绩，运营是更后周期