左江科技股票思考:并非推荐股票。涨得不知不觉学习下逻辑。
1、业绩情况展望
DPU 子公司明年4亿+营业收入,其中
1)中国移动,IPEC VPN 产品(2颗芯片/8颗FPGA,左江一直在用);
单价60万,2个亿收入;已经成立联合实验室,供给移动集团;去华为和去中兴通讯。
单向100G,没有竞争对手,10G,卫士通有在做;(天翼云也在合作)。
2)浪潮信息,标卡/智能网卡,
性能超过NVIDIA CX5,北中网芯实验室有产品,在对敲;
目标:5000w-1亿;
3)某上市公司,标卡,上服务器,
单价4w元/颗,400片,1700-1800w;
(Dell 服务器㳄,营业收入大几十亿,希望走国产化路线)
特种行业1亿;
左江业务是预研,DPU特种行业采购不属于预研,属于零部件采购。
2、产能情况介绍
良率提升(90%),15w片/明年产能,成本400元左右;目前28nm产能特别紧张,只有明年1月之前下订单,才能在Q1拿到芯片,今年可能要打款打过去,2500w,占费用。
3、目标客户
当前是运营商、服务器厂商、网安厂商,其他如金融领域客户也在打通。
4、神码DPU生态策略(转债)
华为生态,送测了,说明市场对DPU需求不断释放。
5、上市公司情况?有机会扭亏?
四季度确认不错,利润在好转,交了一些货。子公司卖2000万产品,都是贡献利润。
上市公司主营业务:
今年未确认订单、网军(体量较大)、新一代(明年不止小批量),
抛开网军,2-3亿收入。
2025年10亿目标,如果不加上子公司,差不多,甚至可能要上调;
6、竞争对手情况
双向200G没有确认竞争对手,云豹走FPGA路线,背靠腾讯走私有协议;芯启源14nm产品,涉及到美国技术路线,复杂一点;中科驭数现在只是原型机K2,主要集中在金融领域,小芯片;沐创没有25G产品,网讯有25G。举例,国微FGPA:25G,商密用途,25-30w/颗;100G,60-70万,特别贵。
7、下一代产品规划?
明年计划NE8000,中芯国际T16/14nm,上海,正在研发中,
(今年930,明年930 Tape out,买IP 2000w,16nm贵不少,没有量产费用)
(纯国产),NE8000是双向800G,所有尖端领域都可以使用(预研),目前市场没有需求。
8、子公司人员和费用情况?
子公司研发费用:2000w,5000w尾款
人员情况:明年200人,南京20多人团队,成都110人左右。