猪肉板块还有上升空间吗

2022年8月16日猪肉板块还有上升空间吗已关闭评论 40,167

周期已反转,22Q3 猪价有望维持强势。

我们认为,本轮猪周期拐点已于 2022 年 3 月底出现,22Q3 供需结构持续改善 有望支撑猪价维持强势。主要逻辑在于:1)从供给端来看,一方面,根据国家统计局以及农业农村部数据,全国能 繁母猪存栏于 2021 年 6 月达到 4564 万头的峰值后开始回落,7-10 月能繁母猪存栏持续去化、且幅度持续扩大,去化 幅度分别为-0.5%、-0.9%、-0.9%、-2.5%,11-12 月受猪价季节性反弹影响,去化幅度有所收窄直至阶段性转正,分 别为-1.2%、0.8%。能繁母猪存栏传导至生猪出栏大致需要 10-12 个月左右的时间,也就是说,21 年 8-11 月母猪产能 加速去化对应 22Q3 生猪供给或明显收缩。另一方面,根据涌益咨询数据,全国商品猪出栏体重从 2 月中旬的 117 公 斤逐步抬升至 126 公斤、仍处合理区间,对短期供给的扰动相对较小。2)从需求端来看,我国猪肉消费量呈现明显 的季节性消费特征,每年 2 月都是猪肉消费最差的时候,二季度整体处于低位,三季度环比二季度有明显改善,四季 度消费环比三季度进一步改善、并一直延续至春节。

参考历史经验,我们合理预计 22Q3 季度猪肉消费环比或改善。

  • 本文由 发表于 2022年8月16日