张春林新浪博客:浅谈消费板块未来趋势

2022年5月8日21:55:23张春林新浪博客:浅谈消费板块未来趋势已关闭评论 17,133

股友提问: 那个您最近有看调味品食品饮料这些么?前几天你发的华创食饮里面有说鸭脖,复合调味品这些企业,如果这轮能活下来,赔率会很高,然后我就看见绝味鸭脖现金流还是蛮健康的,您觉得有机会么?如果有的话,大概什么点位介入比较好

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张春林新浪博客回复:近期做了消费的梳理,其实一季报不错的方向很少。二季度能更好的方向,估计就是受益于疫情的个别企业,多数企业业绩压力二季度是更大的。

我转发一个卖方的,跟我看完消费一季报的观点相对一致。

3月中下旬疫情爆发前,国内消费品景气度明显高于2021Q4;在三月份疫情蔓延、原料成本上涨背景下,不少消费品龙头仍然交出了较为靓丽的季报。根据景气度、疫情影响程度,我们将大消费品主线归纳为以下几类:

高景气赛道:护肤品/医美龙头(高线上占比特征,4月份仍保持高增长);体育及户外领域;集成灶及清洁电器

稳增长主线:地产政策持续放松;欧派/顾家/东方雨虹等在竣工数据持续向下背景下仍展现出超越行业20个点以上的阿尔法。

强韧性主线:高端酒稳健、全国性次高端酒延续超高增速、区域酒分化高弹性;乳制品及白电龙头同样展现出超强韧性;榨菜及速冻则继续受益于趋严的疫情防控。

高景气出口:服饰/轻工优质制造龙头(华利/伟星/浙江自然/新澳/鲁泰)21Q4/22Q1保持高增长,22全年订单可预期较强且受益于人民币贬值。

历史性底部:黄金饰品/家纺及部分服饰龙头已经处于历史估值底部,强现金流及高分红特征具备一定的避险性配置价值。

后疫情时代:啤酒、调味品、现制茶饮等领域均将在疫情结束后呈现出较大的业绩弹性。

消费品投资建立在业绩增速基础上,国常会刺激消费政策提出后,叠加Q1业绩超预期的护肤品/医美/白酒均在股价上有所体现。展望Q2,我们认为疫情防控政策是影响消费品投资的最大变量。防控政策严格背景下,业绩确定性(高景气出口/榨菜/速冻)及政策的持续催化(稳增长地产基建链)非常重要;一旦防控放松,各类消费品龙头公司业绩弹性将会快速呈现,届时将优选龙头!

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