问题：整车是电动车这个产业链里最不受待见的一个环节，也是最容易受到成本上升影响的环节，上游原材料价格持续高压不断挤压下游车企利润，其次竞争非常激烈，特斯拉的品牌压力始终在马上又要走上海新建产能扩产了，苹果何华为还没开始入局，蔚来这些在猛追。个人认知在产业链的价值量不高，尤其是电新发展到一定阶段，渗透率开始降低以后。
回复：不能这么想呀，从竞争优势和价值链分布来看，整车一定是汽车这个赛道的价值分配者。甚至从资产专用性角度出发，零部件企业只有阶段性的投资机会，完整现金流创造能力是比较差的。所谓资产专有性，指的就是零部件企业往往需要配套整车厂而建设产能，产能就给这个企业用，所以才有“年降”等问题，导致是重资产、议价能力很弱。我理解，为啥海外零部件tier1还不错呢，是因为它们很多是分包商的角色，共同承担主机厂的职责，所以一起分享利润，但纯粹的零部件企业从全球来看都不是啥好资产。换言之，车企资产没那么重，盈利还是可以的，这一点从市值角度也可以看出来。
最后，投资是面向未来的，今年是整车厂压力很大的一年——成本上涨但不能提价，但你要想到呀，碳酸锂未来肯定会跌下去的，利润最后是谁的呢，整车厂的议价能力在未来一定是提升的。甚至可以说，议价能力部分要从电池厂转移到整车厂。
最后，就是特斯拉、蔚来很强的问题，其实汽车是toC的，不是一两家企业可以满足的。在当时我就说过，传统汽车在电动车时代是有机会的，因为汽车迭代比智能机慢很多，导致传统车企有机会去追赶；新势力也有机会，因为分散市场，满足部分人的需求就可以很牛了，国内三大新势力也确实是满足了部分人的需求，蔚来定位就是豪华车。每家企业都有自己擅长的，比亚迪的混动很厉害，长城挖掘消费者需求的能力很强，它们的畅销车型排队都要很久的。
分析的时候，还是要有稳定的分析框架。我理解，竞争优势之类的书可以多读，多理解，最终对企业竞争力有正确的认知，有机会可以读一读现代企业的来源，比如《看不见的手——美国企业的管理革命》等等，帮助回归本质去理解商业行为，因为为什么有公司，也不一定就是科斯所说的降低成本那么简单。
包括对于会计，一定要从管理学角度去理解，这样有助于理解报表的本质，我可以给大家一个我所使用的财务分析框架：公司战略——投资活动现金流（满足投资的筹资活动现金流）-资产经营（资本管理）-收入、成本费用、利润-经营活动的现金流。企业创造价值的财务语言就是：投入现金，收回更多的现金；价值体现为现金的现值。这是一位很优秀的会计学教授的观点，他本人也是一位资深投资者。