总体来说，回复函写得非常认真，也很中肯。
一直以来，洁柔饱受高位股权激励计划的争议，这次的回复函重点认真讨论了这些问题。其实总结下来也很简单，根本没有什么阴谋论，
无非就是“公司看好未来发展前景，然而受宏观因素影响，行业阶段发展不及预期导致股价不及预期”罢了。
下面拿出问答讨论下：
问题一：
说明你公司所称“目前相关融资政策发生变化及市场原因，导致继续推进员工持股计划的难度较大”的具体含义，相关变化发生的具体时期以及你公司推出员工持股计划时是否已可以合理预见，在此基础上说明你公司2021年5月关于员工持股计划的决策是否审慎。
洁柔回复：
（1）《关于终止第三期员工持股计划的公告》中“目前相关融资政策发生变化及市场原因，导致继续推进员工持股计划的难度较大”的具体含义，实质为持股计划优先级份额融资成本提高，员工参与意愿减弱，导致持股计划未能成立。
公司第三期员工持股计划（以下简称“本次持股计划”）以集合资金计划形式，在股东大会审议通过员工持股计划后6个月内通过二级市场购买（包括大宗交易以及竞价交易等方式）及法律法规许可的其他方式取得并持有公司股票，锁定期为12个月。本次持股计划自2021年6月7日经2021年度第四次临时股东大会审议通过后，公司管理层一直积极推进持股计划的实施工作。拟认购本次持股计划优先级份额的优先级委托人（以下简称“优先级委托人”）提出其资金利息成本增高，导致优先级份额的融资成本提高，进一步降低了员工对本次持股计划的收益预期和积极性，参与意愿减弱。公司管理层与员工经过了多次沟通，与优先级委托人也进行了多次协商，均未能促成本次持股计划的成立。
（2）本次持股计划的推出公司董事会是足够审慎的。
公司自2015年以来，多次通过股票期权、限制性股票或持股计划的方式推出股权激励计划，一方面激发员工的积极性和主人翁意识，为公司的发展出力献策；一方面也让员工享受到公司发展带来的成果。从公司近年来的发展和历年股权激励计划的实施情况看，都取得了良好的效果。
公司于2021年4月29日发布的《2021年第一季度报告》显示，公司营业收入较上年同期增长25.81%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长47.81%。在此背景之下，公司董事会推出了本次持股计划。考虑到参与持股计划的员工数量和其中职业经理人情况，以及公司市值规模，本次持股计划总规模在往年的基础上有所扩大，但仍然兼顾了平稳与合理性。因此，本次持股计划的推出，公司董事会是足够谨慎的。
个人总结：
首先一季度经营很好，而往年公司业绩基本也是年CGRA40%左右增长，公司在这种增长预期持续和对未来会持续不断发展的判断下，才进行的股权激励计划，
这个初心是很好的。
而后续因为原料上涨原因，股价开始下跌，随着股价越来越低，资方觉得可能12个月回不来，就提出资金利率高的理由推搪，且员工看到股价下跌，自然参与意向也会逐步减少。
这是人之常情，完全符合情理。
所以不要再说什么阴谋论，哪有什么阴谋论，邓总才公司成立以来基本没有减持过，绝大多数都是不断买买买自己的股票，就这样的老板能有什么阴谋论？
问题二：
结合问题1的回复，说明2021年6月7日你公司2021年度第四次临时股东大会审议通过员工持股计划方案后，董事会对执行股东大会决议所采取的措施，以及员工持股计划长期未开始购买公司股票的原因。
洁柔回复：
公司2021年度第四次临时股东大会审议通过员工持股计划方案后，公司董事会和管理层积极组织实施。公司与激励对象进行了几轮沟通，鼓励员工积极参与，多数激励对象对公司长期投资价值予以认可。但随着公司先后发布《2021年半年度报告》《2021年第三季度报告》，公司业绩未达预期；
另一方面，由于原材料价格上涨，行业竞争加剧导致销售费用上涨等因素，半年度、前三季度净利润较上年同期分别下降10.06%、27.88%。本次持股计划股票来源为从二级市场以市场价购买，并无折价，锁定期12个月，员工需要先缴款后从二级市场购买。优先级委托人对本次持股计划优先份额的收益预期不断调低，加上融资利率上涨，其融资成本提高，双方的协商更加艰难，在此背景下，激励对象对本次持股计划也由最初的充满信心，到观望，再到后来普遍参与意愿不高。公司尝试与多家机构洽谈协商，但都基于利率上涨等因素，难以达成一致。直至2021年11月30日，本次持股计划规定的购买本公司股票的期限即将届满，上述情况并未改善。结合与激励对象数轮沟通的情况和与机构协商的情况，公司董事会决定终止本次持股计划。
个人总结：
同上，就是资方觉得不看好1年股价，各种抬杠而已。这里不怪资方，也不怪公司，这确实是很客观的因素，无可厚非。
问题三：
说明员工持股计划方案中股东大会授权董事会提前终止本持股计划的情形是否对应员工持股计划方案中载明的计划终止情形，并说明你公司是否应将本次终止员工持股计划事项提交股东大会审议。
个人总结：
没啥好总结，大家都觉得不是很看好就终结呗。看好就再来一波。跟你炒股看错趋势一样，下跌后不想补，想等趋势稳一点再补仓，这难道不好理解吗？
问题四：
说明最近六个月你公司董事、监事、高级管理人员及其近亲属、5%以上股东是否存在买卖公司股票的情形；
上述增持倡议发出后，你公司及下属控股公司全体员工买入你公司股票的实际情况，相关主体“兜底”承诺的履行进展；
如无实质进展，请进一步说明你公司连续推出员工持股计划、“兜底”增持倡议的真实用意，是否存在误导投资者的情形。
洁柔回复：
略。（回答的篇幅太长而且还有表格，我就不复制粘贴了。）
个人总结：
简单总结下洁柔对于问题四的回答：
第一、除了副总刘金峰有正常减持，其他高管，包括新任管理层等，均没有任何减持行为，这里岳勇的哥哥我就不算进去了，没意义。
所谓正常减持，就是之前的股份。姑且不论减持理由是什么，集团这么多高管，就只一个人有减持，你还相信这是阴谋论吗，难道大家会为了套你几个钱做这个局么？不合理吧。
第二、邓总曾做过兜底：凡在202年5月10日至2021年5月31日期间净买入中顺洁柔股票（不低于1,000股），且连续持有至2022年5月30日并在职的员工，若因在前述期间买入公司股票产生的亏损，由其本人予以全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有。
说完这句话后，刘鹏为首的新管理层开始增持，也是变相表明态度了。不过现在还没到22年5月，所以其实问这个问题没什么意义。你得到那时候才知道亏损还是盈利，知道要兜几个钱啊。
问题五：
说明你公司2021年以来多名董事、监事、高级管理人员变动对你公司生产经营、内部管理是否产生不利影响，如是，请及时、充分揭示风险，并说明你公司已采取或拟采取的应对措施（如有）。
洁柔回复：
略。（主要是谈了高管变动情况，都是公开信息再说一遍）
个人总结：
这种问题见仁见智，落实到公司经营，好的话就是好，不好的话就是不好，交给时间，一年半载看不出结构，耐心些。
问题六：
说明你公司2021年以来接待投资者、机构调研的情况，是否存在违反信息披露公平原则的情形；并结合你公司股价的影响因素，说明你公司是否存在因披露未披露的负面信息。
洁柔回复：
（1）公司投资者交流活动不存在违反信息披露公平原则的情形。2021年以来，公司共举办了4次投资者交流活动，均是在公司披露年度报告、半年度报告、第三季度报告之后，就当期经营业绩情况与投资者进行沟通和说明，交流方式通过网络在线或电话沟通方式，交流内容围绕定期报告中已披露的内容，且在交流活动后及时整理交流内容记录并上传投资者关系互动平台，不存在违反信息披露公平原则的情形。
（2）2021年6月1日至今，公司股价下行主要系一方面原材料价格上涨，一方面公司为提高市场占有率，巩固市场地位，加大促销力度和广告促销费用的投入，导致净利润未能与营业收入保持同步增长所致，但公司股价走势与同行业股指走势基本相符。
公司核心原材料纸浆价格上涨对公司利润增长造成压力。同时，纸浆作为大宗商品和公司核心原材料，其价格上涨造成的影响已率先在公司股价中有所体现。另外，国内生活用纸市场竞争进一步加剧，公司为提高市场占有率，巩固市场地位，加大促销力度和广告促销费用的投入，导致2021年半年度、2021年前三季度公司营业收入同比增长的情况下，净利润同比下降。但公司股价走势与深证消费行业指数、深证造纸行业指数及申万造纸行业指数变动趋势基本符合（如下图），与同行业其他上市公司股价走势相近。
注：上图数据来源于同花顺。为方便比较中顺洁柔与各指数的趋势变化，将深证消费行业指数除以1000，深证造纸行业指数和申万造纸行业指数除以100。
（3）经公司董事会自查，公司不存在应披露未披露的负面信息，也不存在其他应披露未披露的重大事项。
个人总结：
这个也是个人一贯的结论，我看大伙一下跌就魔怔挑毛病，去研究下竞品就知道了，哪个不是一样大跌一样经营困难，原材料涨价运费涨价这是全行业的通病，不是洁柔一家的问题，拉出数据洁柔已经算是纸巾行业比较稳的了。
最后，看完总体觉得还是没什么毛病，公司好，行业稳，管理层给点时间，只要不是战略有问题，这种行业内公司一旦形成了竞争优势规模优势，不容易做跨的。