在全年平均涨幅负收益的银行股中，竟然神奇的出现了宁波银行这样的“大牛股”，不仅跑赢了上证指数的9.96%，还跑赢了沪深300的14.92%。
即便是行业的绝对龙头，招商银行全年也是平盘，那么宁波银行今年15.33%的涨幅是如何创造的?为什么说宁波银行是银行股中最好的股票？
作为同质化如此趋同的行业，重资产和高杠杆是银行经营的特性，那么从市场角度，市净率是衡量最核心的关键，反映了市场对股票ROE的溢价评估。
不难看出，即便不考虑今年宁波银行的涨幅，其市净率依然是最高的，也弱高于经营差异化和盈利能力最强的招商银行。
我们都知道，2017年开始招商银行开启了其估值重估之旅，市场终于开始对其“不一样”的经营模式和商业逻辑进行了溢价推演。
当然，外资是一部分助力，市场的估值体系也到了对边界，开始对优秀公司给予更高的估值评估。
简单是说他们是零售银行的代表，类似美国的富国银行。
2008年金融危机的时候，花旗这种风控不好的大银行相当于破产了，而富国、摩根大通却可以在危机后快速复苏，股价翻了好几倍，因为他们的资产质量足够好。
资产质量好的银行有哪些特征?历史不良率一直较低、不良偏离度低、拨备充足、盈利能力出众(经营差异化强，走出同质化的商业泥潭)等，比如宁波银行、招商银行，就是典型代表。
如果是2017年是招商银行的重估之年，那么2019年就是宁波银行开启了重估之路。
毫无疑问，市场是聪明的，愿意给优质的资产给与不一样的估值，这也是A股慢慢成本的标志。
招商银行以信用卡为突破口走出了零售银行的成长之路，而宁波银行也走出了不一样的路径。
在大零售等战略的引领下，宁波银行个人业务明显增长。从2014年的11.52亿元增长到2018年的86.29亿元，5年复合增长率为49.58%。2018年个人业务营业收入占总营业收入的比重为29.84%，上升了67bps。
个人业务营业利润也不断增长，其占总利润比重也在不断上升。以2018年为例，个人业务以29.84%的营收占比，提供了近35%的营业利润，个人业务的利润贡献率要大于公司业务。
从盈利能力看，2016年至2019年净利润三年复合增长率为20.4%，为上市区域性银行的魁首。公司的ROE从2015年以来一直在众多上市区域性银行中独占鳌头，且一直维持在15%以上，净利润增速自2016年起维持在近20%，位于区域性银行前列，波动也较其他区域性银行更小。
那么，在宁波银行逼近2000亿市值之前，不仅告诉了我们一个事实，再同质化的行业也会走出差异化的牛股，即便在银粉哭天喊地的2020年，宁波银行就是牛市。所以说宁波银行是银行股中最好的股票。
