当下哪些行业板块被低估【象泰配资】

2020年6月8日10:28:55当下哪些行业板块被低估【象泰配资】已关闭评论 25,054

  低估的行业板块一直是众多投资者寻找的目标。金股网【象泰配资】和大家聊聊当下哪些行业板块被低估?

  股票市场经过多轮的上涨,又重新站到2900的上方,是否能突破3000点大关这是个未知事件。从另外一个角度上来说,突破3000点也不代表新一轮的大行情的到来,A股多少次突破3000点后重新回来。从行业维度上来说,目前白酒、消费、医药等行业都已经站在历史估值的高位,在经济整体下行的压力下,这些行业能否取得超预期的表现使股价再创新高难度不小。

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  行业基本面估值最基础的公式P=EPS*PE,P代表价格,EPS代表每股收益,即公司利润/股数,PE代表市盈率,即价格/每股收益。简单的举个例子,如果某只股票的目前的价格67块钱,市盈率PE为50倍。由于其业绩增长快速,预计其未来一年的EPS为1.5,假如还是保持其市盈率PE为50倍不变的话,那么其未来价格为75块钱,那么相比现在还有(75-67)/16=12%的涨幅,这就是券商行业分析员对股票的定价模式。从估值层面上来说,估值的提升来源利润和市场风险偏好。

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  盈利主要是找核心的盈利驱动因素,这些因素可能包括宏观经济指标、行业内的关键指标、以及上下游产业链的指标。估值层面需要关注货币政策、利率变化、市场风险偏好对于估值的扩张情况。如果同样的盈利情况,如果市场偏好上升,其给市场PE估值就上升,相应的股价就会上涨。股票价格的上涨不一定非得是利润驱动的。当然,不同行业的估值体系和估值方法也有差异。

  银行,目前银行是所有行业中估值水平最低的,但是市场对于银行的预期普遍悲观。主要由于两方面原因,利差下降和不良率上升。银行是金融中介机构,主要利润来自于利差,即存款利率和贷款利率的差值,当然在这其中会加一部分杠杆。现在我们看银行的负债端也就是存款端,国家放开银行市场准入规则,民营企业开始进入银行这块市场。由于银行属于成熟性企业,因此银行更多的是存量市场,更多的民营企业进入这块市场瓜分这块蛋糕,造成银行的竞争越发激烈,银行为吸引更多的居民存储会适当提高利率水平。在资产端也就是放贷端,由于疫情原因,市场利率一降再降,银行的贷款利率也随着下降。存款利率上升贷款利率下降,因此银行的利润在下降。由于疫情的影响,政府一直在鼓励给中小企业贷款,然而对银行来说这确是一个苦差事,因为贷给中小企业风险太大,贷出去能不能回来是个未知事件,如果大量为中小企业提供贷款这会使得银行的资产质量下降,资产质量的下降这会造成银行后期贷款不良率的上升。

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  消费行业,最近消费行业再创新高,茅台也超过工商银行市值来到了1.79万亿,从估值的角度来说,消费家电、食品饮料板块已经处于行业估值的高位,并且未来盈利增速是否能够超预期也是未知。以茅台为例,目前茅台的滚动市盈率在34倍,静态市盈率在43倍,从历史来看茅台在市盈率在40倍左右时有回调压力。此外,一季度的茅台营收和净利润增速都小于20%,三、四季度随着需求的恢复,增速会有一定的修复,但想要仍然保持25%以上的增速压力非常大。

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  周期、地产、保险,周期性领先指标PPI(产成品库存领先指标)、PMI(经济需求领先指标),受疫情影响PPI虽然有一定修复但是修复强度不大,PMI虽然在此站上荣枯线之上,但是否能够持续,还需要观察需求整体的恢复情况。随着疫情的好转,70大中城市数据显示,部分一二线城市的房产销售已经恢复到疫情之前的水平,房产上的资金回笼速度加快,从目前房地产商的拿地情况来看,房地产商最困难的情况已经过去。目前地产估值也在其历史估值的30%左右,从估值来说相对较低。保险现在估值在历史低位,中国保险的普及率并不高且未来发展潜力巨大,这是一个未来增速相对稳定一定的一个行业。

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  总之,从估值角度来说,大消费行业存在回调的压力、银行虽然处于底部但估值预期不高、周期类未来发展并不明朗,保险处于估值底部且未来发展有一定潜力。

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