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蓝帆医疗股票千股千评

时间:2020-5-12 作者:金股网

  [蓝帆医疗股票千股千评]蓝帆医疗主营业务包括心脏介入器械和健康防护手套,2019年收入占比49.99%和48.28%。健康防护手套主要包括一次性医用手套、家用手套、儿童手套、护肤手套等,主要用于医疗检查和防护,食品加工,电子行业等。2020年受到疫情影响,需求量大增。心脏支架方面,公司通过并购柏盛国际成为了全球领先的心脏支架厂商, 全球心脏支架市场占有率排名第四,下属公司吉威医疗国内心脏支架市占率排名第三,国内企业来看整体支架销售数量和金额均最大。

蓝帆医疗:心脑血管领域持续布局,防护手套受疫情推动需求增长

  全球老龄化+ 渗透率提升+ 新兴市场快速发展 ,推动全球心脏支架需求稳步增长

  据联合国预测数据,到 2050 年,60 岁以上人口数量将超过 20 亿,占总人口的比例将达到 21.3%,世界上老龄人口数量将在历史上首次超过年轻人口(15 岁以下)。老龄化心血管疾病的患病风险提升,并且心血管疾病大多都是”富贵病”,随着新兴市场国家经济的快速发展,整体心血管疾病的发病率呈现出快速上升的趋势。

蓝帆医疗:心脑血管领域持续布局,防护手套受疫情推动需求增长

  《中国心血管病报告2017》表明我国心血管病的死亡率居所有疾病的首位,占居民疾病死亡构成的 40%以上,特别是农村地区。可以看到,我国农村和城市地区冠心病的死亡率呈现持续走高的趋势,在 2015 年均已超过了 110 人/10 万人,并且随着农村生活水平的提升,可以看到农村地区的死亡率开始赶超城市。同样,我国农村和城市的急性心肌梗死的死亡率亦是逐年走高。

老龄化

  PCI 手术是治疗冠心病和心肌梗死的主要治疗手段之一,欧美发达国家急性心肌梗死的直接 PCI 比例可以达到 90%以上,据全国介入心脏病学论坛的统计数据,我国ST段抬高型心肌梗死(STEMI)患者的直接 PCI 比例近年来明显提升,直接 PCI 共 69889 例,比例为 42.2%,相较欧美90%的比例还有很大的提升空间。

蓝帆医疗股票

  目前我国 PCI 手术的渗透率还有翻倍以上的提升空间,叠加老龄化和生活水平提升下带来的冠心病和急性心肌梗死发行率的提升, 未来我国心脏支架的需求还有2倍以上的成长空间。

  业绩稳健增长,防护手套产能拓展,疫情推动下游增长。

  2019 年公司健康防护手套业务实现收入16.78 亿,同比增长4.95%,销售手套173.48 亿支,同比增长 11.12%。手套业务为公司传统主打项目,当前公司手套产能已超过180 亿支/年。近期公司可转债项目中将有近 6 亿元将投向健康防护手套项目,将增加 60 亿支/年健康防护手套产能。公司手套产能的提升将不断巩固公司行业龙头地位。

  短期看,受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响,医疗及防护产品需求大幅增加。受此影响,公司一季度业绩同比增长50%-60%。

  心脏支架方面:柏盛国际如期完成业绩承诺,并购丰富心脑血管领域布局

  2018 年公司通过并购 CBCH II(柏盛国际)进入心脑血管领域,2019年公司心脏介入器械业务收入为 17.37 亿元,2019 年 CBCH II 实现的扣非净利润 4.62 亿元,如期完成业绩承诺。

  2019 年公司在整合柏盛国际的同时,受让苏州同心医疗器械有限公司10.16%股权,推进全磁悬浮式人工心脏”CH-VAD”在全球市场的临床、注册及市场开发等业务。当前公司正在推进收购及增资瑞士经导管主动脉瓣置换术(TAVR)植入器械领先企业 NVT,力图加码医疗器械黄金赛道TAVR。公司通过并购不断拓展高值耗材领域,实现产品布局的多元化延伸。

  估值:

  公司从上市以来估值变动区间较大,从30倍到100倍变动,16年、17年连续两年波动率较低在30倍至40倍之间,但有时也能突破到90倍左右,主要看市场预期。目前市盈率估值是28.6倍,属于估值底部,处于预期较低的位置。

蓝帆医疗

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